A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，上证指数（1A0001）持平，深证成指（399001）涨0.63%，创业板指（399006）涨1.21%，北证50跌0.33%，科创50（1B0688）指数涨0.07%。全市场成交额12622亿元，较上日缩量1186亿元，全市场超3500只个股下跌。
板块题材上，贵金属（881169）、能源金属（881267）、油气开采及服务（881107）、工业金属（881168）、小金属概念（885552）板块涨幅居前；转基因、种植业与林业（881101）、医疗服务（881175）、创新药（002173）、粮食概念（885995）板块跌幅居前。
ETF午间收盘涨跌不一，黄金股ETF(517400)领涨3.27%，黄金股ETF(159315)涨2.87%，油气ETF(561760)涨2.74%。
疫苗ETF(159645)领跌4.84%，粮食ETF(159072)跌4.68%，生物医药ETF(159508)跌4.68%。
消息面上，地缘局势依旧紧张。由于与伊朗谈判停滞，美国高层宣布对伊朗实施“毁灭性经济行动”。特朗普宣称，对伊朗实施最严厉经济行动，这将是一场前所未有的经济战和孤立行动。任何允许其金融机构、企业、机场或政府实体向伊朗提供支持的国家，都将面临“巨大的经济后果”。伊朗与阿曼就建立霍尔木兹海峡船舶通行共同机制的谈判已接近最后阶段。美国高层威胁称，如果阿曼“阻碍”美国重新开放霍尔木兹海峡，就会遭到美国的轰炸。
国际主要能源（850101）机构预计2026年原油需求变化为(-160)-58万桶/天，预计2027年原油需求增长216-240万桶/天：根据OPEC、IEA、EIA最新月报显示，预计2026年原油需求分别较2025年+58、-160、-124万桶/天；2027年原油需求分别较2026年增加216、240、222万桶/天。
国信证券（002736）指出，EIA预测二季度全球原油去库约510万桶/天，预计三季度将继续去库220万桶/日，截至7月底，美国原油库存降低至7.12亿桶，战略石油储备降低至3.05亿桶，均创下1983年以来的最低水平，预计OECD库存2026年底将跌至23亿桶，为2003年来最低。受美以伊战争影响，2026年Brent、WTI油价中枢预计在75-90美元/桶，上游油气开采（884016）板块有望维持较高景气，具备海外产能、出口资质的炼化企业盈利有望改善。
8月19日财政部宣布将10-20年期和20-30年期长债的单次回购上限由20亿美元提高至至少40亿美元。但中信建投（601066）测算，本季10-30年期回购增量约140亿美元，而市场上可流通美国国债余额超过30万亿美元——这一量级本身不构成对长端的实质性需求托底。财政部此举更多是“短期灭火”而非趋势逆转。 财政部通过增发短债筹集资金来回购长债，只是改变了债务的期限结构，并未降低美国政府整体的杠杆率。中信建投（601066）指出，财政扩张→国债供给增加→期限溢价与利息负担抬升→货币当局面临更强金融稳定约束这一链条未被打破，美债利率中枢上行的底层宏观叙事没有终结。
财通证券（601108）认为，黄金长牛的核心逻辑有三重支撑：一是全球政府杠杆易升难降，黄金替代的是美元资产的一部分储值与保险功能；二是新兴经济体增持黄金对冲制裁风险；三是地缘冲突频率上升抬高长期持有意愿。这三条逻辑均指向黄金的配置中枢系统性上移，而非短期交易性波动。
