8月22日，国盛证券（002670）发布了一篇电力行业的研究报告，报告指出，7月全社会用电增速1.7%，水电、风电（885641）出力增速提升。
国家能源（850101）局发布7月电力消费（883434）情况，国家统计局公布7月份能源（850101）生产情况。需求端：7月全社会用电增速1.7%。根据国家能源（850101）局发布数据，2026年7月份，全社会用电量10400亿千瓦时，同比增长1.7%。1-7月份，全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7%。
各产业用电增速环比均有所下滑，充换电服务业、互联网数据服务维持高增速。2026年7月第一产业用电量167亿千瓦时，同比下降2.0%。第二产业用电量6116亿千瓦时，同比增长3.0%；其中，工业（600528）用电量6055亿千瓦时，同比增长3.3%，高技术装备制造业用电量1220亿千瓦时，同比增长8.9%。第三产业用电量2183亿千瓦时，同比增长4.8%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为164亿、99亿千瓦时，增速分别达到50.3%、40.1%，二者增量合计超过第三产业用电量增量比重的80%。城乡居民生活用电量1935亿千瓦时，同比下降5.1%。
1-7月整体来看，第二、三产业用电增长贡献较大，高技术及装备制造业用电量表现突出，极端天气影响居民生活用电增速。2026年1-7月第一产业用电量877亿千瓦时，同比增长3.5%。第二产业用电量39173亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业（600528）用电量38815亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量7228亿千瓦时，同比增长9.7%，对二产用电增量贡献率达55.8%。消费（883434）品制造业7月用电量同比增长4.3%，占全社会用电增量占比14.4%。第三产业用电量12100亿千瓦时，同比增长7.4%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为974亿、593亿千瓦时，增速分别达到55.8%、43.3%。城乡居民生活用电量9249亿千瓦时，同比增长1.3%，受去年同期华北黄淮区域极端高温导致的居民生活用电增速高基数影响，今年7月城乡居民生活用电增速较上年同期下降23.1个百分点，对全社会用电量增量的拖累达-59.4%，是全社会用电量低速增长的主要原因。
供给端：7月规上发电同比下降0.1%。7月份，规上工业（600528）发电量9439亿千瓦时，同比略降0.1%；日均发电304.5亿千瓦时。1-7月份，规上工业（600528）发电量56985亿千瓦时，同比增长3.0%。
分品种看，7月份，规上工业（600528）火电（884146）由增转降，水电增速加快，核电（885571）、太阳能发电增速放缓，风电（885641）由降转增。其中，规上工业（600528）火电（884146）同比下降3.5%，6月份为增长0.5%；规上工业（600528）水电增长6.7%，增速加快1.9个百分点；规上工业（600528）核电（885571）增长6.6%，增速放缓1.9个百分点；规上工业（600528）风电（885641）增长4.5%，6月份为下降5.6%；规上工业（600528）太阳能发电增长5.6%，增速放缓8.6个百分点。
国家能源（850101）局将加快出台《虚拟电厂（886004）参与电力市场交易指引》，进一步完善调节侧资源价格机制；四川落地算力网新政，电力资产与算力项目落地紧密绑定，算电融合进一步推进。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电（884146）企业，包括华能国际（600011）（A+H）、国电电力（600795）、大唐发电（601991）、宝新能源（000690）、陕西能源（001286）、新集能源（601918）。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力（600900）、华能水电（600025）以及川投能源（600674）。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力（600452）、晶科科技（601778）、金开新能（600821）、甘肃能源（000791）。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源（HK0956）、龙源电力（001289）、中闽能源（600163）等。政策托底量价，2026年核电（885571）站密集投产，建议关注中国核电（601985）和中国广核（003816）。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源（HK2688）、新奥股份（600803）、深圳燃气（601139）、佛燃能源（002911）。
