凤凰网财经讯 8月24日，A股三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.06%，深成指（399001）涨0.17%，创业板指（399006）涨0.13%。贵金属（881169）、有色·锌、能源金属（881267）等板块指数涨幅居前，物理AI、跨境支付、石油石化等板块指数跌幅居前。
机构观点
华泰证券（HK6886）：布局盈利与筹码的“配置差”
当前A股或处于震荡再平衡阶段，前期强势方向的机构筹码尚未充分消化，制约主线继续扩张，但景气改善正向更多行业扩散，结构性机会仍有支撑。因此，配置上不宜继续追逐高拥挤品种，关注重点应转向具备“配置差”的细分方向。沿这一标准，1）AI链中，优先关注通信设备（881129）等股价与盈利预期匹配度仍相对合理的环节；其次可关注AI电力、半导体材料（884091）、半导体设备（884229）等景气有所改善的方向；此外，铜连接、MLCC等定价已相对均衡，需等待进一步催化；2）非科技领域中，可关注船舶、电池、工程机械（881268）和农业等存在景气边际改善但股价涨幅偏低的品种；3）弱美元更多是结构行情的外部催化，可关注盈利景气配合的铜、铝等工业金属（881168）及创新药（002173）；4）红利仍作为组合底仓，优先配置银行（FITB）、交运，并可结合景气改善适度增配煤炭（850105）。
中信证券（HK6030）：三大关键叙事显著影响资产价格
科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题，有三个关键叙事变量：1）商业化的速率和空间是否跟得上市场预期；2）算力优势是不是带来份额和定价权优势；3）当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。这其中当前共识性担忧是商业化的速率和空间，最大的潜在变量是“防蒸馏”是否在未来会重新拉大模型差距。至于宏观因素，美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期。
