近日，上海票据交易所(以下简称“票交所”)发布《2025中国票据市场发展报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示，截至2025年底，票据业务系统接入的法人参与者超过2800家，覆盖分支机构11.4万家，涵盖政策性银行（FITB）、商业银行（FITB）、农村信用社、企业集团财务公司、信托公司、证券公司（399975）等各类市场主要机构。2025年全年票据市场业务总量达到249.5万亿元，累计服务用票企业超374万家，同比增长6.3%。
《金融时报》记者注意到，随着新质生产力不断培育和壮大，票据助力新产业与新动能的作用日益显著。数据显示，2025年，科技型企业用票家数达到46万家，用票金额为32.8万亿元，同比增长7.1%。
票交所党委书记、董事长张翠微表示，票据市场始终以赋能实体经济为出发点和落脚点，持续扩大服务覆盖面、增强融资可得性、降低综合成本，有力支持市场主体稳预期、促循环、助转型。
降本增效成果凸显
不久前，福建港口财务公司公开了2026年上半年票据的“期中答卷”，其中关于融资成本优化的总结引人注意——公司打通转贴现赋能直贴业务的价格通道，贴现报价紧跟市场调整，多次刷新利率低点，最低下探至0.8%，将低成本红利传导至成员单位。
不仅是企业集团财务公司，各类票据市场主要机构近一年来针对实体经济重点领域持续给予优惠利率支持。
日照银行（FITB）加大对金融“五篇大文章”相关票据业务的政策倾斜力度，对符合金融“五篇大文章”政策导向的票据给予优惠利率。海尔集团旗下的海尔鑫海汇数科深化政银企农多方联动，争取涉农再贴现专项额度与风险补偿基金，对涉农小微主体给予利率补贴等。
放眼整个票据市场，让企业主体有直接获得感的，便是“价”的下行。《报告》中的一组利率数据更为直观地展现出票据助力企业融资成本下降的趋势：转贴现利率1.03%，同比下降35个基点；质押式回购利率1.57%，同比下降22个基点；贴现加权平均利率1.18%，同比下降33个基点，较同期LPR(一年期)均值低185个基点，估算可为企业节约融资成本超过2800亿元。
规模可观的降本红利，惠及了广大中小微企业。2025年，全国中小微企业用票家数、金额分别达到368.5万家和118.8万亿元，市场占比分别为98.5%和78.3%。对于大量持有票据的中小微企业而言，利率的降低意味着“真金白银”财务费用的节省。
票据深度嵌入产业链供应链
创新赋能是2025年票据市场最突出的发展主线。这一年，票据不再满足于简单的资金融通，而是深度嵌入产业链供应链，依托供应链票据等创新工具，拓展出场景化、全链条的综合服务能力。
围绕供应链票据，监管部门持续出台政策指引。2025年，中国人民银行（FITB）等六部门联合印发《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务（III）机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》，明确鼓励推动供应链票据扩大应用，通过市场化、法治化方式试点供应链票据有限追索服务，有序开展供应链票据资产证券化试点。
作为票据市场的核心金融基础设施，票交所紧跟政策导向，持续强化平台功能，为供应链票据业务筑牢技术与运营支撑。《报告》显示，票交所2025年新接入供应链平台20家，总数扩容至50家，2025年业务规模达到1.0万亿元，同比增长133%。截至2025年末，共有21家供应链平台与票交所签署了有限追索服务合作协议，成功发行7单供应链票据资产证券化产品，规模累计达9.01亿元。
一系列亮眼成果，正是票交所持续深化票据市场改革创新，推动票据市场实现更高水平的规范、健康、高质量发展的一个缩影。
据张翠微介绍，聚焦金融基础设施主责主业，票交所主动作为，通过加强系统建设、优化产品矩阵、完善服务体系，持续巩固市场发展的基础设施基石。一是构建互联网服务平台，激活数智化发展新动能。二是扩大供应链票据应用，发挥稳链固链重要作用。三是推动创新产品迭代优化，提升市场服务质效。四是持续完善参与者架构，增强全链条市场服务体验。
筑牢风险防控防线
2025年的票据市场，在向前奔跑中始终系紧“安全带”。
首先，信用环境的改善尤为直观。《报告》显示，截至2025年末，信息披露平台用户达11.3万余家，承兑与信用信息披露率分别达到99.5%和98.5%。在不断强化的市场化激励约束机制下，票据逾期率明显下降。2025年末，承兑人逾期企业数量为735家，相比2024年末的1651家下降了55.5%。
其次，票据风险防控的智能化水平实现跃升。
例如，农业银行（601288）坚持“违规就是风险，安全就是效益”的风险理念，构建完善“事前—事中—事后”全流程风险防控机制。针对票据信用风险，浦发银行（600000）运用数智技术，构建并迭代升级“客户画像+授信管理+限额控制”三位一体的风控体系。针对票据市场风险，九江银行（HK6190）将管控节点前置，在系统中嵌入了贴现利率与存款利率的自动校验与比对规则，从操作源头规避了定价倒挂可能引发的套利风险。
当然，挑战依然存在，部分金融机构在票据业务合规环节仍存短板。《报告》显示，2025年，金融监管总局针对金融机构、个人合计开出票据业务罚单425张，同比增加126张，处罚环节主要集中在承兑、贴现业务，处罚事由包括贸易背景不真实、保证金管理不合规、贴现资金流向违规、银行（FITB）承兑汇票垫款处理违规等。
2026年是“十五五”规划开局启新、谋篇布局之年。票据市场将坚持规模稳中有进，价格合理运行，充分发挥创新动能，持续为建设金融强国贡献票据力量。
