8 月26日，一宗账面金额1.03亿元的债权组合包完成拍卖，标的99元起拍，最终成交价14.41万元，仅为债权账面值的0.14%。
需要明确的是，本次拍卖并非司法拍卖，标的均为未诉债权，竞买人获取的只是追偿权利，后续需自行通过诉讼、执行等方式追索欠款，回款结果存在高度不确定性。
从债权结构来看，该债权包风险高度集中于恒大系企业。其中对恒大恒驰新能源汽车（885431）研究院(上海)有限公司应收账款约8273万元，对恒驰新能源汽车（885431）销售有限公司债权约96万元，恒大系债权合计占比达81%。
公开信息显示，恒驰研究院注册资本30亿元，债务压力巨大，现存212起司法案件，叠加失信被执行人、破产清算等多重标签，历史上留下大量失信与被执行记录。该公司已于2025年7月进入破产清算程序，管理人已确认354户职工债权，合计4265万元。依照破产清偿规则，职工债权优先受偿，普通商业债权排在靠后位置，实际可回收空间被大幅挤压。
此次拍卖也揭开不良资产市场的现实：账面债权不等于可落地的现金。买家花十余万元买到的，只是一套追偿权，要面对诉讼成本、漫长周期（883436），债务人破产状态下普通债权清偿率往往极低，甚至有可能颗粒无收。极低的成交价格，正是市场对这笔债权回收难度给出的真实定价。
这笔交易也是恒大系不良处置的缩影。大量曾经账面高额的债权，伴随相关主体陷入破产，价值大幅缩水。亿元债权以十几万转让，反映出房地产（881153）产业链遗留债务处置的艰难，也提醒市场参与者，不良债权投资本质是高风险博弈，账面数字不能等同于实际资产价值。
