上证报中国证券网讯（记者 邓贞）近日，上海不筹量子科技（885730）有限公司宣布完成A轮融资，本轮融资由中芯聚源、TCL创投（885413）、金浦智能、道禾长期投资等产业方和知名投资机构共同参与。中芯聚源LP由中芯国际（688981）、聚辰股份（688123）、TCL中环（002129）等构成，其中中芯国际（688981）子公司中芯国际（688981）集成电路制造（884227）（上海）有限公司持股19.51%。
上述是上海系“产业巨头”组团做LP（有限合伙人）的一个缩影。记者注意到，近期中微公司（688012）、澜起科技（688008）、沐曦股份（688802）等多家上海顶流科技公司在一级市场中扮演LP角色。执中ZERONE数据显示，2026年上半年产业投资方出资1200亿元，同比2025年上半年提升约40%，一级市场的资金供给格局正在发生演变。
上海产业巨头密集入局 硬科技赛道投资升温
2026年，上市公司参设私募股权基金的热情持续升温，尤其是7月以来，上海地区龙头上市公司以LP身份加码一级市场的频率明显提升。据记者不完全统计，已有超20家上海区域上市公司参与一级私募基金。
8月初，上海智微凌峰创业投资合伙企业（有限合伙）募资落地，该基金由智微资本担任管理人，目标规模30亿元，LP阵容汇聚中微公司（688012）、澜起科技（688008）等半导体（881121）龙头的旗下平台，以及工业（600528）X射线检测领域领军企业日联科技（688531）的子公司。该基金以半导体设备（884229）、零部件、材料及先进封装（886009）等集成电路核心环节为主攻方向。
8月，GPU企业沐曦股份（688802）旗下全资子公司沐曦数智出资3600万元，设立了淮安沐腾晨曦创业投资基金合伙企业（有限合伙），基金总认缴规模2亿元，由上海万昂投资管理有限公司担任GP。这也是该公司上市后首次以LP身份布局一级市场。
7月24日，剑桥科技（603083）发布公告，拟以自有资金8亿元参与设立嘉兴沪江光电产业基金合伙企业（有限合伙），认缴比例高达99.9988%。剑桥科技（603083）表示，此举是为加强对光器件、芯片及核心IC企业的布局，提升技术能力和供应链韧性。
上海千亿市值半导体（881121）龙头豪威集团（603501）则是今年最大的“黑马”投资人。投中嘉川CVSources数据显示，今年上半年这家企业投了7家公司，其中6家为半导体（881121）公司，神玑技术、睿晶半导体（881121）、翌创微电子、九天睿（TDC）芯背后都有其身影。公开资料显示，虞仁荣和韦尔股份（现豪威集团（603501））作为出资人，目前共出资了超过10只投向半导体（881121）的私募股权投资基金。
据投中嘉川CVSources数据显示，中芯聚源上半年投资了33家公司，其中16家为半导体（881121）企业。
产业资本为何大举入局？三大动因浮出水面
母基金研究中心创始人唐劲草对上证报记者表示，多年前，这些公司还是各大VC/PE争相追逐的优质标的，依托外部资本完成技术迭代与规模扩张，如今已反向赋能一级市场，成为新型产业LP群体中的活跃力量。在他看来，这标志着一种全新的资本循环正在加速形成——大企业输出场景与需求，VC捕捉早期项目，CVC（企业风险投资）与并购推动企业成长，IPO放大规模效应，退出资金再回流到VC和CVC手中，投向下一批项目。
为何产业龙头大举进入一级市场？唐劲草分析称：
第一，确保供应链安全和关键技术布局。一些半导体（881121）公司围绕行业全链条布局，从EDA软件到设备材料，从设计到制造封测，累计投资了近百家关键企业。产业资本不只是给钱，还会开放供应链入口，让被投企业有机会进入龙头公司的采购体系。长智瀚海（上海）私募投资基金便是典型案例——长鑫科技（688825）、阿里巴巴（BABA）、中微公司（688012）等齐聚一堂，设备、制造、应用三方联合做LP。
第二，构建产业生态和创新闭环。CVC的资金来自母公司自有资金，不像传统VC那样受限于LP的退出压力，更能容忍长周期（883436）、高风险的硬科技项目。中微公司（688012）从首期智微攀峰基金到二期智微凌峰基金，不到一年时间连募两只基金，规模从15亿元扩大到目标规模30亿元。产业资本编织的不是一家家独立公司，而是一张产业网络。
第三，寻找第二增长曲线。很多传统行业的龙头通过CVC去投新赛道，弥补自身架构上的短板。临港集团今年5月成立注册资本50亿元的临港创新投资发展公司，从“房东思维”转向“产业合伙人思维”。从“被投者”到“投资者”，上海产业巨头正在完成角色转换，也正在重塑一级市场的资金版图。
