近日，《人民日报》连续刊发四篇“钟才文”署名文章，对当前中国经济作出系统观察。四篇文章层层递进，既回应“怎么看”，也回答“怎么干”：看总量，更看结构和质量；看当下，更看转型中的潜力与后劲；看稳增长，更看新旧动能转换、扩大内需与政策协同中内生动力的增强。
“总体来看，中国经济顶压前行，向新向优，上半年国内生产总值4.7%的增速处于全年预期目标区间，但同时也要看到，外部环境仍然复杂多变，有效需求不足的矛盾仍需着力破解，新旧动能转换仍处于爬坡过坎的关键阶段。”受访专家表示，进入下半年，如何把政策空间更快转化为增长实效，把创新变量持续转化为发展增量，把超大规模市场优势更充分转化为现实需求，成为观察中国经济走势的三个重要维度。
强化政策协同提升调控效能
“宏观政策要发力提效”是“钟才文”关于下半年经济工作的一项重要判断。这里的“发力”，意味着继续发挥更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策作用；“提效”，则更加强调政策传导是否顺畅、资金使用是否高效、财政与金融能否真正形成合力。
今年以来，财政金融协同促内需政策加快落地，贷款贴息、融资担保、风险补偿等工具共同发力。在业内专家看来，下一步政策空间仍然广阔，关键是把“账面上的资金”更快地转化为经营主体能够感受到的融资改善。提高政策效能，既要加快资金拨付和项目落地，也要强化政策之间的衔接配合，避免资金沉淀、项目等待。只有让财政资金、金融资源与有效需求更加精准匹配，政策力度才能更充分地转化为增长实效。
这也意味着，宏观政策发力不能停留在工具叠加层面，还要进一步提效。中国民生银行（600016）首席经济学家兼研究院院长温彬表示，财政金融协同要从“规模协同”走向“结构协同”，从“政策叠加”走向“机制融合”。这不仅是增加政策工具，更是要求财政资金和金融资源在投向、期限、节奏上更好衔接。
“两者要在工具设计、节奏把握、效果评估上实现深度融合。比如，财政贴息的时间窗口要与央行结构性工具的投放周期（883436）相匹配。同时，建立财政金融协同的绩效评估体系，以实物工作量和真实需求为导向。”温彬说。
中信证券（600030）首席经济学家明明对《金融时报》记者表示，当前影响存量政策发挥效应的因素主要集中在三方面，包括财政支出进度偏慢、增量工具尚未充分投入使用以及部分地方政府对制造业产能新增项目的审批和资金把控更趋严格，短期内对制造业投资形成一定约束。
明明进一步分析认为，下半年增量政策发力点将更为聚焦、务实。具体来看，财政政策方面，6月26日前第三批以旧换新资金已下达地方，较去年提前一个多月，体现出政策对资金落地节奏与延续性的重视。货币政策方面，“综合运用并适时调整货币政策工具”的提法，强调运用与调整，更好协同财政促内需的诉求。
加速创新转化积蓄升级后劲
当前，中国经济正处在新旧动能加快转换和发展方式转变的关键时期，这是理解4.7%增速“含金量”的重要视角。评价中国经济，不能只盯着短期增速，还要看科技创新成色、产业能级、企业活力和增长的可持续性。
上半年，新动能对经济增长的贡献率超过四成，高技术制造业增加值同比增长13.3%，人工智能（885728）、机器人、创新药（002173）等领域加快发展。中国银河（HK6881）证券首席经济学家章俊将这一特征概括为“小规模、高贡献”，即一些新动能产业目前占比尚不算高，但已经对工业（600528）增长形成较强拉动。同时，人工智能（885728）从技术突破进入产业化、规模化应用阶段，向制造、能源（850101）、金融、医疗、交通等领域渗透，既催生了新产业，也在重塑传统产业的生产方式。
值得一提的是，新旧动能转换并不是“新”对“旧”的简单替代。传统产业仍是稳增长、稳就业的重要基础，也是数字化、智能化、绿色化改造最广阔的应用场景。
“应在改造提升传统产业中培育新增长点，在壮大新兴产业中塑造新优势。”招联首席经济学家董希淼对《金融时报》记者表示，转换的关键并非简单做减法，而是推动不同动能有序接续。其中，推动传统产业“智改数转”，本身就是培育新动能的重要过程。把握好新兴产业培育与传统产业升级的节奏，才能避免转换中的动能断档，使新旧动能在接续中共同支撑经济增长。
这对金融支持也提出了新要求。当前，人工智能（885728）等前沿产业投入周期（883436）长、技术迭代快、轻资产特征突出，单一信贷模式难以覆盖企业全生命周期（883436）。既要发挥政策性金融和结构性货币政策工具的撬动作用，也要发展股权投资、债券融资和耐心资本，引导资金更多投早、投小、投长期、投硬科技。只有让科技成果更顺畅地转化为产品、产业和市场竞争力，新动能才能从局部亮点成长为支撑高质量发展的持久力量。
联动消费投资释放内需潜力
扩大内需，是下半年稳增长和促转型的共同落点。“钟才文”提出，要“持续用力，有效扩大国内需求”。这既包括提振消费（883434），挖掘服务消费（883434）潜力，也要稳住投资，扎实推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网等“六张网”建设。
从消费（883434）看，当前需求结构正在发生变化。商品消费（883434）进入结构调整期，而文旅、健康、养老、托育等服务消费（883434）展现出更大空间。实际上，不少受访人士把服务消费（883434）视为下一步增量的着力点。
中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平认为，服务消费（883434）比重提升是中长期趋势。“拓展服务消费（883434），需要新思路。”连平认为，一方面要多措并举增加居民可支配收入，完善保障体系，提升居民服务消费（883434）能力，并加快推进新型城镇化（885991）建设步伐，扩大服务消费（883434）需求增长的基数和增量；另一方面，还应改善相关税制，刺激规模越来越大的中高收入群体的边际消费（883434）倾向，强化服务消费（883434）保障，优化服务消费（883434）环境，创新服务消费（883434）场景，改善服务消费（883434）体验等。
温彬表示，今年“六张网”及相关重点领域建设投资规模可观，财政资金、政策性金融工具和社会资本持续形成更顺畅的接力，将更有利于尽快形成实物工作量。
