【大河财立方消息】8月31日，中金公司（HK3908）分析师刘刚、杨萱庭发表研报指出，北京时间8月28日晚，美联储主席沃什在Jackson Hole全球央行年会上发表主旨演讲。整体看，沃什表态转鹰，再次强调以PCE衡量的2%通胀目标，并重申美联储维护价格稳定的职责。
市场也对此报以鹰派反应，2年利率跳升超过10bp，美元大涨，黄金大跌3%，CME期货对9月加息的预期从35%跳升至58%。不过鹰派的反应却不是恐慌式的波动，美股波动有限，10年美债利率仅走高4bp，30年美债反而回落，表明市场认可以短期的鹰派换取长期的稳定。
那么，沃什转鹰意味着什么，接下来是否要加息？美债“风暴”能否因此平息？市场又会做出何种反应？
此次沃什发言最大的效果就是尝试重塑美联储信誉。相比7月FOMC的“极简”和“模糊”，此次发言至少清晰划定了美联储的通胀立场和政策责任，做了7月FOMC会议上就应该做的事情，虽迟但至。要知道，明确但克制的鹰派，好于模糊的鸽派。只有抗通胀的承诺足够可信，偏高的市场利率才能继续发挥金融条件收紧的作用，并为美联储暂缓加息留下空间。反之，如果沃什继续回避表态，那么市场可能将其解读为美联储抗通胀决心不足，对通胀失控的担忧将进一步推升长端利率的风险溢价。一旦政策信誉持续受损，美国或面临“股债汇”三杀，美联储最终反而需要通过实际加息来重建信誉。
