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上周五沃什于杰克逊霍尔央行年会上释放鹰派信号，推动美国2年期国债收益率大幅上行，创下过去20年来杰克逊霍尔年会过后美债收益率最大单次涨幅。我们认为本次会议给出了更加清晰明确的反应函数和观测框架，能够很好起到稳定市场预期的作用，改善了联储的信誉问题。但究竟要如何应对当前的通胀水平，当前美债收益率的绝对水平是另一个问题。
对于Warsh来说，在即将到来的9月会议进行加息可能是展现其“知行合一”的最佳举措，但这无疑跟近期贝森特一再试图压力美债利率的行为相冲突。想要跨越经济层面之外的政策因素来实现加息，Warsh需要更多有力的支撑，而在下一次会议之前，通胀方面美联储只会收到1份关于CPI的数据报告，若8月CPI超预期走高，Warsh可以顺势加息。若8月数据继续延续当前的“温和趋势”，鸽派底色大概率会继续趋势Warsh按兵不动。
