生意社09月02日讯
当地时间9月1日，美伊冲突再度升级引发市场避险情绪，叠加晚间出炉超预期利多的美国API库存数据加持，国际原油期货收盘大幅走高，涨幅创下近期高位，地缘风险溢价快速抬升。
一、盘面走势回顾
9月1日(周二)NYMEX WTI10月原油合约：上涨4.46美元，收于90.22美元/桶，涨幅5.20%；ICE布伦特11月原油合约：上涨4.16美元，收于94.65美元/桶，涨幅4.60%。日内行情呈现明显的消息驱动特征，早盘油价偏强运行；在美国宣布对伊朗境内目标实施打击之后，油价盘中加速上行。晚间API库存数据落地后，多头情绪再度得到支撑，油价高位震荡运行。
二、核心驱动因素解析
1、中东地缘冲突再度升级，霍尔木兹海峡面临关闭风险
美军中央司令部宣布，美东时间9月1日12时起，美军对伊朗相关目标发起新一轮打击。美方表示此次行动是报复伊朗试图在霍尔木兹海峡布设水雷、以及向约旦美军基地发射导弹等行为；同时美方放出强硬表态，若伊朗实施报复，美国将采取级别更高、力度更大的打击行动。
霍尔木兹海峡承担全球近三分之一海运原油运量，是国际原油供给的核心咽喉通道。此前一段时间市场一度预期美伊对抗或将停留在经济制裁层面、冲突风险有限；而本次直接打击伊朗本土目标，打破了短期缓和预期。交易商开始重新定价海峡航运受阻、原油运输中断的潜在风险，直接推升原油的地缘风险溢价。
2、美国API库存超预期去库，基本面形成利多支撑
北京时间9月2日凌晨，美国石油协会(API)公布截至8月28日当周库存数据，数据由增转降，超出市场预期，为油价上涨提供基本面助力：API原油库存：减少260万桶，前值为增加420万桶；API库欣地区原油库存：增加20万桶；汽油库存：增加30万桶；馏分油库存：减少30万桶。
上周原油库存大幅累积之后，本周出现明显去库，显示美国原油短期供需格局边际收紧。汽油库存小幅回升、馏分油小幅去库，成品油端暂无大幅紧缺信号。API作为EIA库存的前瞻性指标，本次超预期去库，提振了交易市场对于官方库存数据偏紧的预期，在地缘上涨行情之上，进一步助推油价走高。
3、宏观经济层面牵制力量有限
当日公布的部分制造业PMI等经济数据整体并未出现超预期衰退信号，没有从需求端形成明显利空。在当前阶段，地缘消息的冲击力度显著盖过宏观基本面影响，油价走势短期由风险情绪主导。但油价快速冲高之后，市场也开始担忧能源（850101）涨价再度推高通（QCOM）胀，或将约束美联储降息节奏，中长期或抑制原油需求，该预期对油价上行空间形成一定牵制。
4、供需基本面暂未发生实质改变
当前全球原油现货、OPEC+减产执行、美国原油产量、商业库存等基本面数据当日没有出现重大变化。本轮上涨属于风险溢价拉动+库存利多共振，并非实际原油供给出现实质性收缩。油价后续能否站稳高位，关键看美伊冲突是否进一步外溢、是否波及油轮航运与海峡通行安全。
三、后市展望
短期来看，生意社原油分析师认为，中东地缘风险回升，原油市场波动率将明显放大，交易逻辑将高度跟随美伊双方后续行动。如果伊朗采取报复行动，冲突进一步扩大，霍尔木兹海峡航运关闭风险进一步强化，油价将迎来进一步冲高行情。叠加EIA原油库存继续去化，油价上行动能将进一步增强。如果双方在本次打击之后保持克制，冲突不再升级，市场避险情绪逐步降温，前期上涨带来的风险溢价有望消退，油价大概率受到一定抑制，重回基本面主导。总的来看，未来油价震荡幅度会加大。
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