近日，中国人大网披露《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》），我国国有资本经营预算收入实现阶段性高增，前7个月全国收入达2575亿元，同比增长39.8%，中央和地方本级国有资本经营预算收入均实现大幅扩容，表现远超年初预期。
中国财政科学研究院研究员文宗瑜接受证券时报记者专访时表示，本轮收入高增源于政策提标与征管提质双重发力，全年收入将呈稳中有增、难现大涨态势，后续核心要通过激活国有资本市场化运营效能、盘活存量国资，持续做大预算收入底盘，以更好地服务民生改善和高质量发展大局。
“收缴比例上调+征管提速”助推前期收入冲高
在我国目前财政预算体系下，政府预算“四本账”由一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算四本预算构成。国有资本经营预算被称为政府预算的“第三本账”，是统筹国资收益、补充财政财力、服务民生和高质量发展的重要载体。
对于今年前7个月国有资本经营预算收入近四成的大幅增长，《报告》认为，主要是去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例，以及部分省份也提高了收益收取比例。
根据公开信息，继2025执行中提高了中央企业国有资本收益收取比例后，2026年中央国有资本经营收入税后利润的收取比例延续执行35%、30%、20%和免收四档。
具体来看，石油石化、电力、电信、煤炭（850105）等资源型企业利润上交比例较之前上调15个百分点，烟草（885851）企业、有色及黑色冶金、运输、电子、贸易、施工等一般竞争性企业，以及军工（885700）企业、转制科研院所、中国邮政、中国国家铁路集团等企业上交比例较之前提高10个百分点。
地方层面也持续完善收缴机制、压实征管效能，成为收入增长的重要助力。其中，安徽省创新推出国有资本收益“三交”管理机制，提出预交提速入库进度，并配套建立欠交管控、特别收益上交专项机制；福建省在2025年9月出台省级国资收益收缴管理办法，明确企业需在每年3月31日前完成年初预算批复半数收益的上交工作，加快收益入库进度。
文宗瑜表示，企业利润上交比例提标叠加征管提速，是前7个月国资经营预算收入高增的核心原因。近年来地方财政支出压力持续加大，中央经济工作会议提出要重视化解地方财政困难，提升国有资本经营预算管理效能，有利于缓解地方财政压力。
“基数抬升+时序约束” 全年收入难现大幅增长
尽管前7个月收入增速亮眼，但对于全年走势，文宗瑜保持谨慎判断。
根据《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》，2026年全国国有资本经营预算收入预计为7966.14亿元，较上年有所下降。文宗瑜明确判断，全年国有资本经营预算收入不具备大幅增长基础。
究其原因，首先是国有资本经营预算的特殊编制规则形成刚性约束。和其他三本预算相比，国有资本经营预算的编制原则有核心差异：一是利润的产生和实际上交存在时间差，如2026年征收的是2025年国有企业实现的国有资本收益，而非当年的企业利润；二是严格执行收支平衡原则，不允许列赤字，年度支出结余可按规定结转至下一年继续使用。2025年全国国有企业已实现利润总额是固定基数，后续仅会因审计调账出现小幅增减，不存在大幅扩容空间。
其次是本轮央企上交比例上调的政策红利已提前计入年初预算测算。2025年启动的收缴比例提标政策，其增收效应已被系统性纳入2026年预算规划，后续无新增政策增量利好，难以带动收入超预期爆发式增长。
此外，收入基数大幅抬升压制增长空间。2025年全国国有资本经营预算收入从上年的6700亿元攀升至8500亿元左右，基数显著走高，在此基础上实现持续高增长的难度大幅增加。综合多重因素研判，2026年全国国有资本经营预算收入将基本持平或小幅增长，不会出现大幅超预期的走势。
以国资运营扩容收益盘子分类“提比例”
数据显示，“十四五”时期我国国有资本经营预算收入从5180亿元增长至8547亿元，国资收益规模稳步扩容，但横向对比来看，其仍是“四本账”中体量最小的预算板块，对财政稳盘、民生保障、高质量发展的支撑能力仍有局限。
以2025年为例，当年国有资本经营预算收入为8547亿元，调入一般公共预算5741亿元，调入比例达67.2%，处于近年来的较高水平。但从财力贡献来看，该调入规模仅占当年全国一般公共预算收入21.6万亿元的极小比例，对冲财政收支压力的作用有限。
与之形成对比的是，国资“家底”持续厚实。截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，结合地方国有企业资产规模测算，全国国有企业资产总额超400万亿元。2025年，中央企业实现利润总额2.5万亿元，全国国有企业利润总额超4万亿元。社会期望进一步稳妥实现国资收益全民共享、为高质量发展赋能。
在文宗瑜看来，随着国资规模持续壮大，进一步激活国资收益潜力、推动国资成果全民共享、赋能实体经济高质量发展，已是大势所趋。但当前单纯依靠提高国企利润上交比例扩容预算收入的路径已走到瓶颈，难以持续发力。
“当前高上交比例的资源型行业已进入平稳发展阶段，高速增长周期（883436）落幕。叠加当前宏观经济运行中，部分国有企业经营承压，部分地方国企利润出现阶段性明显下滑，在此背景下一味大幅提高国有资本收益的利润上交比例，不利于国企筑牢经营底盘。”文宗瑜分析。
文宗瑜建议，中长期做大国有资本经营预算收入盘子、优化财力结构，应跳出“单一提缴国有经营收益比例”的传统思维，以强化国有资本市场化运营作为核心抓手。一方面，保留现有差异化利润上交机制，稳定基础收益来源；另一方面，相关主管部门应统筹顶层规划，引导支持国有企业加大存量资产盘活力度，深挖闲置资产、低效资产的增值潜力，拓宽国资运营收益渠道。同时，针对性优化国资运营收益分配机制，适度提升市场化运营收益的上交比例，培育稳定、可持续的新增收入来源，持续提升国有资本统筹赋能能力，更好服务民生改善与经济高质量发展大局。
