深化制度型开放 打通双循环要素配置通道

2026-09-04 08:38:07
来源:期货日报
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AIME

问财摘要

1、中国期货市场正在推进高水平制度型开放,建设全国统一大市场,破除市场分割、消除流通壁垒,推动要素跨区域乃至跨境高效配置。期货市场是统筹两种资源、两个市场的重要枢纽,可以破解不同国家和地区现货标准碎片化难题,降低跨境贸易的定价、履约与信用成本,成为内外市场规则互通、要素流动的重要载体。 2、目前我国已初步建成“进”和“出”双向配套的跨境期货交割体系,但仍面临不同国家和地区质检与监管规则兼容度不足,境外产业企业参与数量有限,境外交割库布局不足等现实瓶颈。 3、针对上述短板,应扩容对外开放品种,完善期货和期权产品矩阵,扩充境内保税仓,增设境外产销区交割库,打通仓单跨境流转链条,优化人民币跨境结算、外汇套保政策,统一跨境风控指标,参与全球大宗商品治理,推动标准互认,搭建跨境协同监管体系,打造“一张网络、一套规则”,建设数字化仓单平台,破除地域与海关壁垒。 4、未来我国期货市场期待建成主要品种的期货价格形成全球公认的“中国基准价”,广泛用于与共建“一带一路”国家贸易,境内外仓储交割互通,仓单跨境流转、人民币结算常态化,全球产业链企业参与我国商品期货市场,实现全周期套保,我国的交割、仓单、风控标准实现大范围国际互认,期货市场成为保障全球资源供给与产业链安全的重要基础设施。
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统一大市场--
一带一路--
周期--
能源--
橡胶--
PTA--
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建设全国统一大市场(885988),核心在于破除市场分割、消除流通壁垒,推动要素跨区域乃至跨境高效配置。期货市场是畅通国内国际双循环的重要枢纽,对内完善期现一体化生态,对外搭建中国产业对接全球资源的市场化通道,依托标准化的交易交割规则,推动商品、资金高效流转。当前我国期货市场高水平制度型开放深入推进,跨境交割模式的落地和广泛应用推动境内外连通的现代化交割网络逐步成形,大宗商品全球资源配置枢纽作用持续释放。

“我国具有庞大的产业优势和市场优势,大宗商品进出口双向特征显著,能源(850101)、矿产、橡胶高度依赖进口,PTA等化工(850102)品大量外销,仅实现国内顺畅流动不足以抵御国际价格波动和供给冲击。”中国商业经济学会副会长宋向清向期货日报记者表示,双循环新发展格局下,期货市场是统筹两种资源、两个市场的重要枢纽。期货市场依靠统一合约、标准化质检、公开集中定价等制度优势,可以破解不同国家和地区现货标准碎片化难题,降低跨境贸易的定价、履约与信用成本,成为内外市场规则互通、要素流动的重要载体。

目前我国已初步建成“进”和“出”双向配套的跨境期货交割体系。出口端,依托出口型车(船)板保税交割模式和聚酯产业优势,吸引境外采购商直接参与期货市场锁价交割,推动“郑州价格”成为出口定价基准;进口端,原油期货已成为区域定价“风向标”,20号胶期货在东南亚落地境外交割库,满足境外工厂就地提货需求。多品种协同覆盖能源(850101)进口、原料采购、产品外销全链条,实现全球供需两端价格锚定、风险对冲和实物流通。

在宋向清看来,我国期货市场国际化已步入制度型开放深化阶段,发展重心将从引入境外交易者,转向交割网络、结算机制、监管协同、标准互认全方位升级。但在深层次开放方面,还面临不少现实瓶颈:不同国家和地区质检与监管规则兼容度不足,中国标准的国际认可度有待提高;境外产业企业参与数量有限,市场对国际价格体系存在路径依赖;境外交割库布局不足,仓单流转、本外币结算流程烦琐,跨境监管协同仍需加强。

针对上述短板,宋向清提出应从五方面精准发力:一是扩容新能源(850101)、关键矿产等对外开放品种,完善期货和期权产品矩阵;二是扩充境内保税仓,增设境外产销区交割库,打通仓单跨境流转链条;三是优化人民币跨境结算、外汇套保政策,统一跨境风控指标;四是参与全球大宗商品治理,推动标准互认,搭建跨境协同监管体系;五是打造“一张网络、一套规则”,建设数字化仓单平台,破除地域与海关壁垒。

展望未来,宋向清期待未来我国期货市场建成四大内外联通桥梁:主要品种的期货价格形成全球公认的“中国基准价”,广泛用于与共建“一带一路(885494)”国家贸易;境内外仓储交割互通,仓单跨境流转、人民币结算常态化;全球产业链企业参与我国商品期货市场,实现全周期(883436)套保;我国的交割、仓单、风控标准实现大范围国际互认,期货市场成为保障全球资源供给与产业链安全的重要基础设施。

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