央广网北京9月13日消息(记者樊瑞)9月10日，国新办举行新闻发布会，宣布《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。规划明确，到2030年形成中国特色现代金融体系的总体框架，到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系。
“两个时间节点相互衔接，意味着未来五年的重点，是为金融强国建设夯实制度和运行基础。”央广网财经金顶智库专家、金融街证券（HK1476）股份有限公司首席经济学家张一指出，从已经披露的部署看，可以将其核心逻辑概括为，通过改善金融资源配置、政策传导和风险治理，使金融体系更好适应经济结构变化。他建议理解这一规划，可重点关注以下五个方面。
央广网财经金顶智库专家、金融街证券首席经济学家张一
第一，货币政策将更加重视传导效率，将金融支持经济落实到企业和居民的实际融资条件。张一指出，根据规划，货币政策框架将进一步重视利率调控，以反映出金融体系与经济结构变化对宏观调控的新要求。随着融资渠道日益多元，单纯观察信贷和货币总量，已经难以完整判断金融支持经济的力度。同样规模的融资，如果投向、期限和成本不同，对经济增长的作用也会有较大差别。未来将更加关注政策利率如何影响市场利率，以及这种变化能否进一步改善企业和居民的融资条件。更为重要的是，融资成本只是影响经济主体决策的一个因素，如果企业订单不足、居民收入预期偏弱，资金供给增加也未必形成相应需求。这也要求货币政策与财政、产业和就业政策相互配合，提高金融资源转化为实际需求的效率。
第二，金融服务将更加重视产业适配，根据经济动能转换对融资结构作出相应调整。传统信贷主要依据抵押物和经营现金流判断偿债能力，这种方式能够较好支持成熟企业，但对处于研发和市场培育阶段的科技企业，适应性仍有不足。这类企业往往需要持续投入，短期内又难以形成稳定收益，如果融资期限过短、还本付息要求过强，容易在技术尚未成熟之前就面临资金压力。因此，支持科技创新，既需要增加资金供给，也需要根据企业发展阶段安排不同的融资方式。早期通过股权资本分担创新风险，进入产业化阶段之后，通过贷款、债券等方式支持生产与经营，才能形成较为完整的资金接续。与此对应，绿色转型、养老服务和小微企业发展，也需要适合其经营特点的金融产品。可以说，金融服务能力的提升，最终要体现在对不同需求的识别上。金融机构只有理解产业规律、合理评估风险，才能将政策支持转化为具有持续性的商业服务。
第三，资本市场将更加重视投融资协调，在持续创造投资价值的基础上推动市场的稳定。经济结构调整需要资本市场为创新企业提供资金，也需要通过并购重组推动存量资源重新配置。与此同时，这些功能能否持续发挥，取决于投资者是否愿意长期参与。如果融资规模持续扩大，而企业盈利、公司治理和投资回报没有相应改善，资金就难以稳定留在市场。因此，提高发行上市制度的适应性，需要与改善上市公司质量、完善退出机制和加强投资者保护共同推进。一方面，让具有发展潜力的企业能够获得资金；另一方面，通过规范经营、分红和有效的股东约束，让投资者分享企业成长的成果。更为重要的是，长期资金进入市场之后，还需要相应的考核和产品机制，减少短期波动对投资行为的过度影响。只有优质企业和长期资金相互支持，资本市场才能形成较强的内在稳定性。对于证券和资管机构而言，这意味着产业研究、价值判断和持续服务能力将成为更加重要的竞争基础。
第四，金融机构将更加重视专业分工，改革化险与经营能力修复进一步结合。金融体系的效率，既取决于资金是否充足，也取决于机构能否在自身能力范围内提供有效服务。不同类型机构在客户基础、资金来源和风险承担能力上存在差异，需要据此形成合理分工。大型机构可以发挥综合服务优势，中小机构可以依靠对当地企业的了解开展特色经营，专业机构则需要在特定领域形成能力积累。地方中小金融机构的调整，也应从这一角度理解。机构整合有利于集中资源，但如果原有治理、授信方式和内部约束没有改善，规模扩大之后仍可能积累新的风险。因此，改革化险既要处理存量问题，也要重建经营机制，通过资本补充、资产处置和治理改善恢复正常服务能力。同时，还需要保持对当地企业和居民的服务连续性，使风险处置与融资支持形成良性衔接。
第五，金融开放更加重视服务实际需求，以市场和基础设施共同支撑国际竞争力提升。张一强调，随着企业在境外布局生产、研发和销售，金融需求已经延伸到融资安排、资金管理和汇率风险管理等多个环节。金融机构能否提供相互衔接的服务，将直接影响企业跨境经营的成本和效率。人民币国际使用也具有类似逻辑。境外主体愿意使用人民币，既需要支付结算便利，也需要具备相应的投资渠道、融资条件和风险管理工具。贸易形成货币需求，金融市场提供资金去向，基础设施提高交易效率，三者相互配合，才能增强人民币使用的持续性。因此，扩大金融开放需要与国内市场建设同步推进，并根据跨境业务发展提高风险识别和监管能力。在这一过程中，金融机构专业服务（884257）水平的提升，也将为企业利用境内外市场、优化全球资源配置提供更有力的支持。
“规划能否取得预期效果，关键在于政策传导、市场机制和机构治理能否同步改善。”张一指出，只有让资金更加顺畅地进入有真实需求、有发展潜力的领域，并在支持企业成长的过程中形成合理回报，金融体系才能为“十五五”发展提供持续动力，也为金融强国建设奠定更加坚实的基础。
