“保险资金服务科技创新正迈入体系化布局、专业化深耕、生态化赋能的高质量发展阶段，从全周期（883436）覆盖的耐心资本，到体系化研判的专业资本，再到生态化支撑的赋能资本，三重身份的层层升级，标志着长期资本支持科技创新已从‘量的扩张’转向‘质的提升’。”9月10日，在2026年服贸会金融服务专题金融助力实体经济高质量发展系列论坛之“看见未来——耐心资本与硬科技”专场论坛上，中国人寿（HK2628）资产管理有限公司党委委员、副总裁樊燕明作主旨演讲时说。
硬科技普遍具有研发周期（883436）长、技术壁垒高、产业化风险大的特征，什么样的资本形态才能适配其成长规律？不同属性的金融资本如何形成接力，打通从成果转化、早期孵化到产业化成熟的全周期（883436）融资链路？金融支持如何从单纯的资金供给走向生态化赋能？
国务院发展研究中心市场经济研究所副所长陈道富（STT）表示，“一级+二级”全周期（883436）布局，本质是技术与资金等要素深度耦合形成有效社会资本的过程，要搭建支撑硬科技发展的投融资机制，核心要做好三个层面的设计。一是建立能真正“看见价值”的机制，通过跟投等市场化制度安排，真实反映对技术价值、企业成长潜力的判断；二是建立导向价值创造和价值实现的支撑体系，既要打造专业的投后赋能能力，也要设置灵活的阶段转换机制，匹配不同成长阶段的主导主体需求；三是构建多方协同的接力网络，吸引耐心资本、阶段性股权资金、债务性资金共同参与生态建设。
作为硬科技早期布局的重要力量，国有资本的价值正在被重新认知。北京国有资本运营管理有限公司副总经理梁望南谈到，硬科技的成长，始于资金，成于赋能，企业在成果转化、产品验证、产业链协同等环节面临的诸多难题，仅靠资金投入无法完全解决。国有资本的独特价值在于除了长期投入的“耐心”属性，更在于全周期（883436）“陪跑”的赋能属性。
从我国集成电路产业的发展历程来看，不同属性资本的接力效应已经得到验证。上海集成电路产业投资基金管理有限公司总经理陈刚回顾行业四个发展阶段时谈到，产业发展初期，国有资本承担着战略布局、搭建基础产业体系的先导作用，当产业发展到一定成熟阶段，保险资金等各类市场化金融资本的参与空间将持续释放，最终推动产业形成更健康、更具活力的市场化良性循环。据介绍，上海集成电路产业基金自2016年正式运营以来已布局三期基金，始终在产业与资本之间铺路架桥，在为产业持续输送长期动能的同时，也为各类财务投资人创造了稳健回报。
要捕获硬科技的长期成长红利，投资端必须主动向前沿延伸。中金资本运营有限公司董事总经理、北京科技创新投资管理有限公司总经理吴夏谈到，只有扎根一级市场、布局早期阶段，在价值创造的源头提前布局，才能分享科技创新从孵化到壮大的完整收益。以北京科创基金为例，聚焦硬科技投资构建了“母基金广覆盖+直投精准化”的投资体系，目前200亿元规模的母基金已投资决策80余只子基金，覆盖底层项目近1700个。同步设立的亦庄科创基金立足区域产业定位，重点投向新一代信息技术、新能源（850101）智能网联汽车、生物技术与大健康、机器人和智能制造四大领域，已投项目中半数以上完成或推进下一轮融资，部分企业已启动上市申报，硬科技投资的价值正在逐步显现。
中国硬科技的成长机遇，也正在吸引全球长期资本的关注。高盛（GS）资产管理成长型和私募股权投资董事总经理施轶分享的数据显示，目前亚洲贡献了全球约40%的GDP和约60%的经济增长，但在全球私募市场资管规模和募资额中的占比仍然偏低。叠加全球投资者分散配置的需求，全球耐心资本正持续加大对亚太区域的布局力度。他观察到，中国科创企业“出海”已经进入全新阶段，不少企业从过去的“世界工厂”成长为具备全球竞争力的市场主体，很多科创企业从成立之初就具备全球化发展特质，国际长线投资者对中国科技创新领域的投资兴趣始终浓厚。
谈及与硬科技长周期（883436）属性天然匹配的保险资金，中国人寿（HK2628）资产管理有限公司创新投资事业部副总经理温骊骊表示，要让科技投资从阶段性机会转化为可持续的商业模式，行业还需要持续探索完善。一是搭建覆盖各阶段的完整投资矩阵，通过S基金、母基金、并购基金等多元工具，从不同层次切入硬科技赛道布局；二是持续深化产业认知，通过与地方产业平台共建联合创新载体等模式，将长期资金优势与产业资源优势结合，强化对前沿技术的理解，实实在在为被投企业做好资源对接；三是优化适配长周期（883436）投资的考核机制，真正让长期资金沉下心来陪伴企业成长。
