——访中国人民大学国家发展与战略研究院研究员黄燕芬
■中国经济时报记者周子勋
日前，国家发展改革委联合相关部门召开全国投资工作推进会，明确要求加力加压推进稳投资各项部署。近期，国家发展改革委已围绕稳投资密集召开多场专题会议。会议释放了哪些信号？重点任务背后有何深意？中国经济时报记者就此专访了中国人民大学国家发展与战略研究院研究员黄燕芬。
投资承压是“结构之变”，而非“周期之困”
中国经济时报：此次会议的背景是什么？应该怎么看待当前的投资形势？
黄燕芬：这次会议源于一个清醒判断——投资运行确实承压。2026年1月至7月，全国固定资产投资同比下降6.7%，民间投资同比下降9.4%，房地产（881153）深度调整是主要拖累因素。
但“承压”不等于“悲观”。会议的核心判断是：当前增速放缓，本质上是“结构之变”，而非“周期（883436）之困”。今年1月至7月，高技术产业投资同比增长5.0%，增速比上半年加快0.4个百分点，拉动全部投资增长0.5个百分点。高技术制造业投资增长3.3%，其中集成电路制造（884227）业投资增长11.5%，锂离子电池制造业投资增长23.0%。以浙江为例，上半年制造业投资增长11.1%，占全部投资比重达29.1%，同比提高4.6个百分点。
投资动能正从“房地产（881153）依赖”转向“制造业引领”——旧引擎在熄火、新引擎在点火。会议提出的“向新向优”四个字，精准概括了这一结构性变化。这次会议不是一次“救急式”的刺激部署，而是基于结构性判断的前瞻性布局。
8000亿元“准财政”资金，重在撬动社会投资
中国经济时报：会议提出“抓紧投放新型政策性金融工具资金”。这8000亿元是什么性质？如何发挥作用？
黄燕芬：8000亿元属于“准财政”资金，由国家开发银行、农业发展银行、进出口银行在央行支持下操作，全部用于补充重大项目资本金，规模比去年增加3000亿元。
其关键看点不是“自己投了多少”，而是“能撬动多少”。以“准财政”资金作为项目资本金，撬动商业银行信贷入场，再吸引民间资本跟进。参考2025年经验，5000亿元撬动了约14倍社会投资，保守估算今年8000亿元有望带动约10万亿元项目总投资。
投向聚焦四大方向：AI基础设施、数字经济（885976）等高技术制造；粮食、能源（850101）、半导体（881121）等战略供应链安全；绿色转型与城市更新；“六张网”新型基础设施建设。高盛（GS）测算，基准情景下8000亿元额度能拉动实际GDP提升0.5个百分点，效果集中在2026年底至2027年初。
“六张网”重构基础设施体系，面向数字经济新底座
中国经济时报：会议提出“系统推进‘六张网’规划建设”。其战略意义何在？
黄燕芬：“六张网”包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，本质是让“能源（850101）流、数据流、物质流、信息流”精准匹配，把基础设施建设从“各自为政”推向“协同组网”。过去20多年，“铁公机”等传统基建边际效益已递减，而人工智能（885728）、大数据等新经济对“绿电+算力+低时延连接”的需求爆发式增长，远非单张网所能满足。
今年，“六张网”及相关重点领域投资规模预计超过7万亿元，其中新型电网“十五五”拟投资超5万亿元，城市地下管网拟改造约77万公里、投资约5万亿元。“六张网”不是传统基建的简单复制，而是面向数字经济（885976）时代的基础设施体系重构，既是当前扩大内需的核心载体，也是中长期赋能产业升级的新底座。
让民间投资“能参与”
中国经济时报：会议提出“抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目”。具体有哪些制度保障？
黄燕芬：这次会议对民间投资的部署，核心是三个字——“能参与”。过去讲“可参与”是政策倡导，这次讲“能参与”是制度保障。
三重制度安排：在准入层面，推出一批吸引民企参与的重大项目，解决“进不去”；在融资层面，支持民企参与基础设施REITs发行和PPP新机制，解决“融不到”；在权益保障层面，建立健全问题反馈和协调解决机制，解决“不敢投”。民营经济促进法已出台，此次部署正是将法律保障转化为可操作的治理闭环。今年1月至7月，4项财政金融协同促内需政策已累计支持民间投资约1.51万亿元，民间投资占比每提升1个百分点，意味着约2000亿元资金从“观望”转向“行动”。
中国经济时报：会议还提出“持续加大‘软建设’工作力度”。这与激活民间投资有何关联？
黄燕芬：这正是“能参与”的深层配套。“软建设”包括价费改革、数据共享、应用场景拓展、标准规范制定、组织模式创新等工作。“硬投资”解决“有没有”、“软建设”解决“好不好”。以“六张网”建设为例，若没有统一的数据标准、合理的定价机制、高效的跨网协调模式，即便投入大量资金，也难以实现预期效果。当前投资瓶颈往往不是“钱不够”，而是“制度不畅”——前期工作不扎实、要素配置不匹配、标准规范缺失，恰恰是让“硬”的钱花不出去、花不好的根源。“软硬兼顾”才是“有效投资”的完整内涵。
五大环节形成完整的政策闭环
中国经济时报：综观此次会议部署，其稳投资的内在逻辑是什么？
黄燕芬：此次部署的内在逻辑，可以概括为一条贯穿五大环节的完整链条：以结构性调整期的精准研判为起点；以财政金融协同的多元资金保障为基础；以“硬要素+软要素”系统升级为支撑；以激活民间投资内生动力为突破口；以全生命周期（883436）项目管理为方法抓手。五大环节环环相扣，构成从“怎么看”到“怎么干”的政策闭环。
在形势研判上，会议立足于结构性调整期的战略判断；在资金保障上，构建了“政府引导、市场主导、金融配合”的多元供给体系；在要素支撑上，将“硬要素”与“软要素”系统升级摆在突出位置；在主体激活上，将民间投资视为核心突破口；在方法路径上，以全生命周期（883436）项目管理贯穿始终。
此次稳投资绝非简单的短期需求侧托底，而是以结构性改革思维为统领、以高质量发展为导向的系统性制度实践。它将稳投资从“规模扩张”的单一目标，升级为“结构优化与制度创新并行”的复合任务，推动投资方向从“有没有”向“好不好”转变，投资动力从“政府单腿走路”向“市场多轮驱动”转变，投资环境从“政策洼地”向“制度高地”转变。随着这一逻辑的落地深化，中国投资将在结构调整中焕发新活力，为高质量发展筑牢更坚实、更可持续的底座。
