9月14日，中国人民银行发布2026年8月金融统计数据报告(以下简称“报告”)。初步统计，2026年8月末社会融资规模存量为464.8万亿元，同比增长7.2%；前8个月社会融资规模增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元。
从货币供应情况看，8月末，广义货币(M2)余额356.81万亿元，同比增长7.5%，环比微降0.2个百分点；狭义货币(M1)余额115.77万亿元，同比增长4.1%，环比微升0.1个百分点。8月末，人民币贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%。
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直接融资占比继续提升
8月金融数据显示，社会融资规模存量同比增长7.2%，M2同比增长7.5%。业内分析人士普遍指出，8月金融总量规模扩张仍与名义经济增速基本匹配，社会融资条件持续处于宽松状态。
从融资结构看，数据显示，8月，对实体经济发放的人民币贷款增加10.23万亿元，同比少增2.71万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2103亿元，同比多增2919亿元；企业债券净融资2.79万亿元，同比多1.23万亿元；政府债券净融资8.77万亿元，同比少1.5万亿元；非金融企业境内股票融资4700亿元，同比多2031亿元。上述分项对8月社融形成支撑。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月新增政府债券融资1.01万亿元，绝对规模并不低，同比少增主要源于去年同期基数偏高。同时，当月政府债券到期量同比明显增多，净融资同比相应下滑。其他分项中，8月债券发行利率继续下行，带动企业债券融资同比多增；8月非金融企业境内股票融资连续第七个月同比多增。“当前，债券、股票等直接融资渠道的重要性上升，尤其是在支持科技型企业融资方面发挥了重要作用。”王青表示。
“前8个月债券和股票融资在社融增量中的占比升至50.31%，已超过贷款占比，企业融资渠道更加多元化。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼向《中国银行（HK3988）保险报》记者介绍，科创等新质生产力领域“贷款密度”天然较低，更依赖股权和债券融资。
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信贷结构保持优化
当前，贷款依然是最主要的融资渠道。数据显示，8月末，人民币贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%；人民币存款余额347.67万亿元，同比增长7.7%，存款增速继续快于贷款增速。
与此同时，贷款利率保持在低位水平。中国人民银行披露，8月，企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期持平。
“值得关注的积极面在于，信贷结构持续优化，金融‘五篇大文章’领域贷款保持两位数增速，增量占各项贷款比重已超70%，资源更多流向科技创新与绿色转型领域；贷款利率低位运行，有助于降低实体融资成本。”董希淼表示，融资方式的多元化不仅没有削弱金融对实体经济的支持，反而使资金配置更加适配经济转型的内在需求，信用扩张的内生动能正在从政策驱动向市场自发回暖过渡。
但隐忧同样不容忽视。董希淼指出，居民信贷需求依然相对疲软，反映出房地产（881153）市场预期尚未修复、居民加杠杆与扩大消费（883434）意愿偏弱。
近期，财政金融协同促内需政策力度持续加大。8月中旬，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布通知，明确进一步扩大贴息范围并适当提高额度，涉及个人消费（883434）贷、经营贷、中小微企业贷款等。8000亿元新型政策性金融工具陆续投放，在全国各地加速落地。房地产（881153）信贷制度也迎来优化。
王青认为，接下来货币政策在总量和结构性政策工具方面都有发力空间，包括结构性货币政策工具继续降价、增量、扩围，加大对科技融资、普惠金融的定向支持力度，推动新旧动能转换等，提升金融服务实体经济质效。
