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美豆受出口旺盛、原油上涨及压榨数据利多驱动走强，带动M01合约上涨至3477元/吨。国内豆粕呈现“强成本、弱现实”格局：进口成本抬升支撑价格，但高库存与养殖亏损抑制需求。短期USDA利空已消化，多头资金入场；中期关注南美天气升水及中美关税磋商。预计M01在3360-3500元/吨有支撑，上方3550-3600元/吨存在压力，需警惕节前资金避险回调。核心观点：近期美豆在出口需求旺盛、原油飙升及美国国内压榨数据利多，叠加中美下周会晤等多重驱动下持续走强，带动M01合约大幅上涨至3477元/吨；M01主力合约近2日再次大幅增仓，多头资金重新入场，M01持仓近300万手；国内豆粕在面临进口成本抬升与高库存、弱需求的“强成本、弱现实”格局。短期USDA报告利空已被消化，中期美豆收割、南美天气升水与中美拟下调关税
