周五(9月18日)亚市早盘，美元兑日元在156关口附近窄幅拉锯，现交投于156.20附近，盘面维持高位窄幅震荡。市场普遍预期日本央行将于本次会议落地加息，加息预期已提前被市场消化，重点不再是本次是否加息，而是央行后续政策指引。
主流投行纷纷提前释出最新研判，整体对日元反弹空间保持谨慎，多数机构认为本次加息难以逆转日元弱势格局。
渣打银行策略师指出，预计日本央行将于本次会议加息25个基点至1.25%，但政策表态将维持渐进、温和的紧缩节奏，不会释放强力鹰派信号。由于前期加息预期、资金回流等利好已被市场充分消化，单纯落地加息难以驱动日元大幅升值，日元上行门槛显著抬升，后续更容易出现“利好出尽”的偏弱行情，并预判四季度美元/日元大概率重回155–160区间上沿运行，短期下行空间有限，行情依旧由美日利差主导。
摩根士丹利（MS）观点更为偏空，团队认为日元仍有进一步走弱空间，有望回落至7月低位附近。当前市场套利交易持续重建，叠加美日显著利差优势延续，基本面整体利空日元，机构顺势看涨美元/日元，远期目标看至163高位。即便存在央行干预预期与加息落地支撑，也难以对冲套利资金带来的持续贬值压力，短期汇价上行风险明显更大。
其余券商同样给出明确加息路径预期：日兴证券预计本次加息25个基点后，2027年6月前利率将逐步抬升至1.75%，若油价持续走高、海外央行维持紧缩，日元贬值风险升温，不排除后续利率进一步上行至2.25%；高盛（GS）表示本次加息已是板上钉钉，12月存在进一步加息可能，能源（850101）高价、AI产业需求韧性、日元弱势及宽松财政环境，或将持续托举通胀，日债收益率仍有上行空间；三菱日联指出，市场已提前计价未来12个月累计90个基点加息，若本次央行表态偏谨慎、鹰派力度不及预期，日元将面临承压回落风险。
156.50的得失是短期方向的核心观察点——若植田释放比市场预期更激进的紧缩路径(如暗示加息间隔缩短至三个月成为常态)，日元有望反弹测试155关口；若表态“不够鹰”，美元对日元汇率可能上探157.20甚至更高。
日线级别，美元兑日元汇率汇价维持高位震荡格局，多头动能有所收敛。上方短线阻力156.50，若小时图收盘站稳该位置，汇价有望进一步测试157.20；下方支撑155.05，一旦有效跌破，存在回落至154.50的风险。MACD快慢线在零轴下方出现金叉迹象，下行动能减弱，但尚未形成明确看涨反转；RSI指标处于中性偏弱区间，暂无超买超卖压力。短期方向等待日本央行决议催化，重点留意政策表态带来的破位行情。
