周日(9月20日)黄金市场休市，上个交易日现货黄金收报4377.52美元/盎司，上涨0.84%，最高触及4399.49美元/盎司，最低下探4334.37美元/盎司。国际原油回落、美债收益率下行以及美元指数涨幅有限共同支撑本轮金价反弹，另外，央行持续购金、投资需求旺盛、黄金ETF（518850）资金持续流入，将在长期为金价提供支撑。
地缘方面，美国同意伊朗领导人赴纽约参加联合国大会，伊朗总统计划23日在联大发表讲话。特朗普一方面表态正在做出对伊朗战事的重大决策，计划联大期间与海湾六国磋商冲突后续方案；同时释放美方与伊朗保持直接沟通、存在谈判空间的信号。市场解读，短期内大规模军事升级的概率下降，原油暴涨的尾部风险显着降温。
本周早些时候压制贵金属（881169）的“油价-美债收益率-美元”联动逻辑已经反转，金银由此开启修复行情。若国际原油维持当前价位附近、10年期美债收益率保持在5%下方，贵金属（881169）反弹行情有望延续；倘若油价或美债收益率再度冲高，市场对美联储加息的担忧会迅速卷土重来。
另外，地缘不确定性仍存，胡塞武装宣称袭击利雅得“敏感”目标，机场附近火光冲天。特朗普突然提前返回白宫，据报正评估打击胡塞武装的方案。土耳其也准备向沙特提供军事支持。伊朗则称希望沙特与胡塞停战，并通过中间方传递谈判条件。
最新的Kitco News每周黄金调查显示，在黄金于美联储决议后上涨之后，华尔街一致看多；而随着黄金本周表现稳健，普通投资者也强化了其看多多数阵营。
Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示：“美国财政部长贝森特近期的行动告诉我们，美债市场已失灵且陷入困境。市场对贝森特的干预措施以及美联储加息25个基点的反应告诉我们，这些行动还不够。”
当前盘面来看，黄金当前大周期（883436）维持标准区间震荡格局，周线与日线技术面布林带仍处于收口当中，暂无明确单边趋势。周线级别来看，多空反复拉锯，中期均线走平粘合，布林带整体收口收紧，行情波动空间目前维持在4230-4450区间，未出现趋势突破信号。
日线级别走势同步震荡节奏，金价涨跌延续反复切换模式，反弹承压、回落抗跌特征明显，无明确发散方向，每一轮涨跌均为区间内情绪化波动，延续性极差，价格始终被困在固定区间内反复修复洗盘。
对于下周上方先留意本周高点4400附近承压力度，向上突破概率较大，破位之后延续上看4440-4450区域在空单参与；至于下方先关注4330之上看反弹，其次关注4310一带看涨。
