｜2026年9月21日星期一｜
NO.1风险定价逻辑获系统性重估，国际评级机构上调中国券业评级
近日，国际评级机构标普上调了中国证券业的评级。标普称，在经济充满韧性和证券业积极发展的状况下，将中国证券公司（399975）的锚定评级从“bb”上调至“bb+”。具体到单家券商，广发证券（HK1776）评级自“BBB/稳定/A-2”上调至“BBB+/稳定/A-2”；中信证券（600030）、国泰海通（601211）、银河证券等，评级展望则由稳定调整为正面。标普将中国证券业锚定评级由“bb”升至“bb+”，核心依据有三：经济韧性增强缓解外部冲击能力、监管框架持续完善、行业盈利与资本实力实质性改善。而评级上调的深层意义，在于融资成本的传导——中资券商在国际市场的发债利率有望下行，跨境业务拓展的制度性摩擦也将随之降低。这不仅是财务指标的改善，更是国际资本市场对中国金融治理有效性的一次“制度性定价”。
点评：国际评级机构标普系统性上调中国证券业锚定评级，广发证券（HK1776）主体评级获升，多家头部券商展望转正面，这是国际市场对中国经济韧性与金融治理成效的“制度性重估”。对相关券商而言，评级改善将直接传导至国际融资端，降低境外发债利率，减少跨境业务摩擦，优化负债结构并提升国际竞争力。对证券行业而言，监管框架完善与头部整合趋势获国际背书，券商板块的信用资质与风险定价逻辑有望重塑，龙头机构的信用溢价将进一步凸显。
NO.250岁金融老将刘秋明辞任，光大证券将启动新总裁选聘程序
又一家上市券商迎来核心管理层变动。9月18日晚间，光大证券（HK6178）(601788.SH)公告称，公司董事会于当日收到刘秋明的辞任报告。因任期原因，刘秋明辞去公司执行董事、董事会战略与可持续发展委员会委员及总裁职务，辞任后将不再担任公司法定代表人。光大证券（HK6178）在公告中表示，刘秋明离任后，公司将按照相关规定履行新任董事的选举程序和新任总裁、法定代表人的选聘工作。出生于1976年的刘秋明现年50岁，其职业生涯覆盖多家头部金融机构，在投行、直投等领域均有丰富经验。2020年年初，刘秋明出任光大证券（HK6178）总裁，任职时长超六年，直至此次辞任。
点评：光大证券（HK6178）总裁刘秋明因任期届满辞任，公司启动新总裁选聘程序。刘秋明在任期内成功推动MPS历史风险出清，并实现了业绩的“V”形修复。其离任是券商行业高管密集调整的缩影，年内已有超20家券商出现核心管理层变动。此举短期内或引发市场对公司战略稳定性的关注，但新总裁的选聘标准预计将紧扣“建设中国一流投行”目标，强调风控合规与集团协同。行业看，券商高管更迭常态化，有助于优化治理结构，匹配行业高质量发展要求，加速复合型人才的流动与整合。
NO.3权益市场回暖助推，8月公募规模增长超5000亿元
随着权益市场回暖，8月公募基金规模增长超5000亿元，达到39.63万亿元。从产品数量看，8月增加117只基金，数量再创新高。从最新动向看，当前有超130只基金正在或即将发行，权益类基金是重点布局方向。
点评：8月公募基金规模回升至39.63万亿元，净值增长是主要驱动，权益类基金贡献显著，被动指数型基金是重点布局方向。整体来看，市场情绪修复推动行业管理规模扩张，投资者风险偏好正逐步企稳，机构通过丰富产品线积极布局结构性机会，公募行业在规模与产品数量上均呈现扩容态势，为权益市场提供潜在增量资金。
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