本文首发日期丨2026/9/15
导语
9月上旬，中东地缘冲突推升国际原油上行，国内成品油宽幅上调预期升温。恰逢柴油传统旺季启动，高温消退带动基建、工矿、物流用油释放，休渔结束进一步提振终端消费（883434）。虽然炼厂开工维持高位，但刚需快速消耗流通货源，现货趋于紧张，多地柴油批价触及零售到位价。受高价及货源约束，贸易商补库受阻，流通库存下行，市场呈现紧平衡格局。
据卓创资讯（301299）对沿海以及内江周边30家社会贸易单位调研发现，截至2026年9月15日，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在27.56%，较8月底降低1.47个百分点，同比下降2.19个百分点。
2025-2026年中国贸易单位柴油库容率走势图
数据来源：卓创资讯
中东地缘扰动原油走强，成品油上调预期大幅抬升
9月上旬，国际原油价格核心驱动因素转向中东地缘局势。区域冲突持续发酵、地缘风险不断升温，推升原油市场避险溢价，带动国际盘面油价上涨明显，整体维持高位偏强格局。在外盘油价连续上涨的带动下，国内原油综合变化率持续处于深度正向区间，新一轮成品油零售限价宽幅上调预期持续强化，成本端支撑力度显著增强。市场看涨情绪快速升温，彻底扭转前期谨慎观望氛围，为国内柴油现货价格走高提供了坚实的成本基础。
旺季刚需集中释放，现货偏紧推动柴油价格站稳批发到位价
9月进入柴油传统消费（883434）旺季，国内终端刚需迎来全面季节性修复。全国高温天气逐步消退，户外基建、矿山、土建工程施工条件大幅改善，终端项目开工率稳步提升，工程类用油需求持续放量。与此同时，沿海地区休渔周期（883436）正式结束，渔业用油需求回归常态，叠加节后物流行业全面复苏，工业原料、建材（850107）、农资等大宗货物运输活跃度回升，物流用油消费（883434）明显回暖。虽然国内主营及地方炼厂开工负荷保持高位，整体产量供给相对充足，但终端集中备货叠加旺季刚需集中兑现，市场货源消耗速度加快，流通环节现货资源由宽松转向偏紧。受成本大涨与现货紧缺双重利好共振，国内柴油现货价格持续冲高，多数地区炼厂批发报价直接触及批发限价到位价，批零价差完全压缩，市场无议价空间。炼厂惜售心态凸显，普遍收紧外放货源、限量控销，进一步巩固了现货高价坚挺的市场格局。
高位货源压制补库操作，贸易库容率持续走低
当前市场整体看涨氛围浓厚，但贸易主体实操心态较为谨慎保守。现阶段柴油价格已处于年内高位且紧贴零售到位价，高位批量囤货存在明显的价格回落风险，叠加市面流通现货紧缺、拿货难度偏高，贸易商主动锁货、大规模备货行为基本停滞，仅根据下游刚需开展小单零散补货。终端市场持续消耗自有库存，流通贸易端无法有效回补库存，使得9月上旬贸易单位柴油库容率延续回落态势，整体库存中枢跌至阶段性低位。目前市场整体呈现现货资源紧缺、价格高位坚挺、流通库存偏低、贸易补库乏力的紧平衡运行特征。
9月下旬市场行情预判
展望9月下旬，国内柴油市场整体将保持高位，涨跌空间相对有限。价格层面，中东地缘风险持续为国际油价提供底部支撑，成品油上调预期落地后利好逐步消化，柴油价格高位格局基本稳固，行情进一步冲高动能不足。供需层面，国内炼厂生产节奏稳定，货源供应整体平稳充足；节前终端备货需求仍存韧性，但集中备货周期（883436）结束后，市场刚需将出现边际放缓。贸易商延续谨慎控仓策略，规避高位囤货风险，以按需小单采销模式为主，暂无集中补库行情。整体贸易库容率将持续维持低位运行，仅存在小幅试探性修复，难以出现明显回升。
