一边是定增方案的稳步推进，一边是北交所开市以来最大规模的增持承诺，外加“完不成就现金捐赠”的兜底条款——9月28日盘后，锦波生物(920982.BJ)披露的一揽子方案，向市场传递出战略投资者养生堂对公司未来长期价值的信心和认可。
这一信心，体现在真金白银的承诺上。
公告显示，养生堂将继续参与锦波生物2025年度向特定对象发行股票方案，发行价格维持既定安排。战略股东如期参与定增，也在一定程度上打消了市场此前对于本次增发能否顺利推进的担忧。有分析人士指出，在二级市场股价阶段性承压的背景下，产业资本仍选择继续加码，客观上向市场释放了战略股东对公司内在价值认可的积极信号。
值得注意的是，本次募集资金规模虽有所调整，但主要系公司取消了补充流动资金款项，并不影响核心募投项目“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目”的推进实施。从另一角度看，募资规模的调减也反映出公司自身盈利能力和造血能力的增强，对外部融资的依赖有所降低，养生堂作为战略投资者支持上市公司核心募投项目“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目”发展的决心并没有变。同时，随着发行规模收窄，本次增发对每股收益及ROE的摊薄影响亦显著减弱，有助于维护现有股东尤其是中小股东的权益，增强投资者信心，这一举措对公司估值和市场形象均有长期积极影响。
与方案调整一同披露的，还有北交所开市以来最大规模的股东增持承诺。基于对公司长期发展前景的看好及既定战略合作安排，养生堂承诺自本次发行完成公告之日起12个月内启动二级市场增持，18个月内累计增持金额不低于10亿元。尤为关键的是，若期满未能完成，差额部分将以现金方式全额捐赠予锦波生物，专项用于“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目”——如此“完不成就兜底”的约束性条款，在A股上市公司股东增持中并不多见，其约束力客观上增强了承诺的可信度，也体现了北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，其对产业资本、耐心资本的吸引力正不断增强。
公开资料显示，锦波生物是全球全品类注射级人源化胶原蛋白的开创者和行业标准制定者，在重组人源化胶原蛋白领域拥有国际领先的核心技术及原始创新成果。其在全球首次完成了重组Ⅲ型人源化胶原蛋白从无到有、从0-1的突破，完成了重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、溶液、凝胶三种剂型的原材料及产品开发，开辟了生命材料全新赛道，完成了全品类和全产业链的布局。2026年8月，锦波生物人源化胶原蛋白的核心专利《多肽、其生产方法和用途》荣获第二十六届中国专利奖金奖，实现了山西在这一领域37年来零的突破。截至目前，锦波生物拥有重组人源化胶原蛋白冻干纤维、溶液、凝胶三大剂型三类医疗器械（881144）注册证，旗下薇旖美品牌重组人源化胶原蛋白上市五年内累计完成超过450万支的临床使用。
通过本次“定增+增持”组合拳，锦波生物与养生堂在股权层面将实现更紧密的利益绑定，既为募投项目推进注入增量资金，也为二级市场股价提供长期支撑，体现了战略股东对公司长期价值的认可，也折射出产业资本与优质企业深度协同、长期共赢的发展逻辑。随着FAST数据库等募投项目陆续落地以及双方在研发、生产、渠道等领域的协同持续深化，锦波生物的成长路径进一步清晰，其长期发展前景值得市场持续关注。
