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中美贸易会谈后大豆（885810）未被纳入关税豁免清单，私营采购动力不足。国内豆粕受高库存与弱需求压制，9月25日库存达129.64万吨，但远月因买船放缓及拍卖成本锚定获支撑。短期市场震荡，现货预计运行在3300-3400元/吨。中期关注南美天气、关税政策演变及2027年一季度到港缺口，市场处于“弱现实”与“强预期”过渡期。最新中美贸易会谈的结果呈现出“信号积极、实质有限”的特征。大豆（885810）未被纳入中方关税豁免清单，意味着私营压榨企业仍缺乏大规模采购美豆的商业动力。国内豆粕市场短期受制于高库存与弱需求的压制，但中期成本锚定与南美天气风险正在为远月合约构筑底部支撑。多空因素交织下，豆粕市场正处于“现实疲弱”与“预期改善”的过渡窗口。一、贸易政策：豁免清单“缺席”大豆（885810），信号意义大于实
