【大河财立方记者杨萨】“优惠期间包括管理费、销售服务费在内的各项费用均不收取。”
9月28日，泉州银行发布公告称，将于2026年10月1日至31日对“海西•源泉”悦•钱包净值型理财产品管理费予以减免。该行客服人员在接受咨询时表示，在此期间，投资者实际拿到的收益即为最终收益，也就是说产品费率为零。
记者梳理发现，9月以来，多家银行理财子公司及部分银行发布费率优惠公告，更有理财产品费率降至0，涵盖现金管理类和固定收益类产品。实际上，今年以来理财子公司降费已是常态化。
不断压降的费率背后，机构是以短期收入换取规模与留存，还是行业盈利模式面临重构？投资者又该如何理性看待“0费率”这一卖点？
从“打折让利”到“零费率”
自银行理财净值化转型后，银行理财市场与公募基金、券商资管直接对标，而理财产品同质化特点相对突出，降低费率便成为一个重要的竞争手段。
9月29日，建信理财发布公告，拟阶段性对部分产品进行费率优惠。公告显示，建信理财嘉鑫(稳利)固收类封闭式产品2026年第686期，管理费率由0.10%大幅下调至0.01%；另一款第698期产品，管理费率则由0.10%降至0.05%。与此同时，两款产品的销售费率也均从0.15%下调至0.05%。
在固收类产品管理费逼近“零费率”的同时，现金管理类产品的降费也在持续。同日，招银理财发布公告，对招银理财招赢日日金213号现金管理类理财计划实施阶段性费率优惠，固定管理费由0.3%下调至0.2%。
9月28日，民生理财宣布，自10月1日起，将民生理财富竹固收7天持有期1号理财产品的固定管理费，由合同费率的0.20%优惠至0.15%，且优惠截止时间显示为“另行公告”。
还有部分机构将产品投资管理费、销售服务费等费率均调降为零。如工银理财.天天鑫稳悦私银尊享同业存单及存款固定收益类开放式理财产品，销售服务费由0.20%下调至0%；宁银理财宁欣天天鎏金现金管理类理财产品56号将销售服务费从0.40%下调至0%；汉口银行九通理财享盈系列6月定开7号理财产品的产品销售费、管理费均由0.30%下调至0%。
据记者不完全统计，仅9月，银行理财机构合计发布近2000条费率优惠公告。今年以来，“打折让利”到“零费率”已成为常态化操作。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏接受大河财立方记者采访时表示，银行理财降费是响应监管引导减费让利投资者，对冲资产收益率下行，增厚投资者的收益，以更好地服务投资者。
天府立言金融研究院院长曾刚补充道，此次密集降费首先是低利率环境下的主动营销。随着存款利率持续走低，居民资金寻找更高收益、同时又较重视流动性和稳健性的去处，银行理财正处于承接“存款搬家”的窗口期。理财子公司通过下调固定管理费、销售服务费，甚至短期归零，可直接改善产品展示收益率和客户持有体验，降低新客户首次配置的门槛。与此同时，市场上固收类产品占绝对主导，产品底层资产、期限与风险等级趋同，费率便成为最直观、最易比较的竞争变量。
持续“以价换量”会削弱行业服务能力
管理费和销售服务费是理财子公司较稳定的经常性收入，费率不断探底甚至归零，必然对盈利模式和可持续经营产生冲击。
“特别是现金管理类、同业存单类等低波动产品，本身收益率有限，若费率降至零，机构只能通过扩大管理规模、提高客户留存，或依靠其他产品和业务补偿成本。”曾刚表示。
业内人士告诉记者，从积极角度看，阶段性让利有助于稳住存量、吸引增量资金，并以规模摊薄投研、运营、系统和合规等固定成本，头部机构因此更有承受能力。但对规模较小、渠道较弱的机构而言，长期跟进价格战可能形成利润与投研投入的双重挤压。
降费本质仍是以短期收入让渡换取规模、留存和渠道竞争优势。但可持续的模式不能仅靠低费率。
娄飞鹏提醒，对于理财机构而言，不断压降费率，其投研投入可能受影响。含权益类产品的投研投入更大，管理费本身需要覆盖能力建设，降费会直接挤压投研的投入空间，这也是“固收+”和含权益类产品降费较少的重要原因。
曾刚认为，银行理财行业应转向精细化投研、资产配置、风险控制和分层服务：用低费率产品获取客户，再以“固收+”、养老理财、长期限和特色策略产品创造合理回报。否则，持续“以价换量”会削弱行业的服务能力。
零费率不等于零风险
截至今年6月末，我国银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%。上半年，累计新发理财产品1.82万只，募集资金39.21万亿元。其中，固定收益类理财产品规模占比微降，而混合类产品(即存款、债券打底，并投资于股票等权益类资产的理财)存续规模突破万亿元关口，达到1.07万亿元。
在银行理财规模稳中有升背景下，机构对规模和客群的争夺不断升温，“降费潮”是否还会持续？
对此，业内人士普遍认为，“降费潮”大概率仍会延续，但全面、永久的零费率并不具备普遍可持续性。当前不少优惠设有明确期限，更多是机构在季末、年末或规模扩张阶段采用的营销工具。当规模目标实现、市场利率变化或产品运作成本上升后，费率可能恢复至合同约定水平。
泉州银行的公告明确，优惠期结束后，产品管理费率将恢复为产品说明书约定的费率。建信理财、招银理财等机构的公告中，也均设定了明确的优惠截止日期。
对投资者而言，“零费率”可以作为同风险、同期限、同投资范围产品之间的比较项，却不应成为唯一决策依据。
曾刚提醒，尤其要区分降的是固定管理费、销售服务费还是其他费用，并查看优惠起止日、优惠后费率及产品说明书中列示的全部费用。还应重点比较业绩比较基准的含义、实际历史净值波动、底层资产、赎回规则、风险等级和流动性。理财产品净值并非保证收益，费用少只能减少摩擦成本，不能消除净值波动，更不能替代对产品风险收益特征的判断。
娄飞鹏建议，投资者需要明确，费率低只代表成本端让利，业绩基准反映预期收益的中枢，需要以自身风险承受能力为首要前提，在同等风险等级下比较费率与业绩基准的性价比，而非单纯追逐“0费率”产品。
从行业角度看，银行理财市场降费是利率下行周期（883436）和竞争加剧下的必然选择，但“零费率”更多是获客手段而非长期商业模式。理财子公司需要找到可持续的平衡点，而投资者也需在费率之外，看清产品的风险收益本质。
