9月30日晚，秉扬科技披露收购知行股份的重大资产重组草案，拟向张楠楠、刘永伟等43名交易对方发行股份并支付现金，购买其合计持有的知行股份99.51%股权。作为北交所开市以来首单上市公司发股+现金收购新三板企业的案例，本次交易自启动以来便受到市场广泛关注。此次并购为同行业产业整合，交易完成后，上市公司将构建“能源（850101）材料+路面材料”双轮驱动的业务格局，在同行业并购中开辟第二增长曲线。
业绩承诺方面，标的公司给出了明确的盈利预期。根据草案，若交易于2026年实施完毕，则业绩承诺期（2026—2028年）累计承诺净利润不低于17,700万元；若交易于2027年实施完毕，则业绩承诺期（2027—2029年）累计承诺净利润不低于20,000万元，承诺规模随时间延后相应上调，体现了交易双方对标的公司成长性的充分信心。交易完成后，秉扬科技净利润有望达到亿元量级，营收有望突破15亿元，总资产超过20亿元，净资产接近10亿元。体量扩大之后，公司的市场抗风险能力与竞争能力将显著增强。
从标的资产所处行业看，其发展空间较为广阔。据观研报告网和博研咨询统计，2017年中国路面面层材料行业市场规模约为1,949亿元，2025年已达约4,200亿元，年均复合增长率10.07%，是快速扩容的千亿级市场。标的公司知行股份专注于绿色低碳与循环经济领域，以路面废旧材料同级再生利用技术为核心，在细分行业已建立起领军地位，其成熟布局叠加上市公司的资本与产业资源，协同效应有望持续释放，为业绩的持续增长提供市场空间支撑。
从协同效应看，本次交易有望实现“1+1>2”的整合效果。上市公司深耕压裂支撑剂行业二十余年，是国内该领域的标杆企业，但原有业务受行业格局制约明显；标的公司则处于典型的市场化竞争赛道，双方业务与能力形成互补。交易完成后，上市公司将降低单一业务领域依赖。高增长的业绩承诺、快速扩容的行业赛道与双主业协同整合相互叠加，公司的抗风险能力与市场竞争力将得到进一步提升。而这笔并购的回报不仅体现在并表数据上，更体现在公司成长空间的打开。
需要注意的是，本次交易尚需监管审核推进，但就并购方案本身而言，业绩承诺、行业空间与协同效应三重支撑，已为上市公司未来的业绩增长勾勒出清晰的路径。
