红杉中国，再出手！
10月8日，红杉中国宣布，已完成对江阴佩尔科技有限公司(PeierTech)及其全资子公司的控股收购。交易完成后，红杉中国持有佩尔科技约80%的股权，现有管理团队持有其余股权，并继续负责公司日常运营。此次交易未披露具体金额。
红杉中国还将向佩尔科技核心管理团队提供市场化股权激励计划，支持公司业务持续发展，加快全球化进程。继海外消费（883434）品牌、成熟医药业务等交易之后，红杉中国的控股并购布局进一步延伸至医疗器械（881144）上游材料与精密制造领域。
佩尔科技成立于2002年，总部位于江苏省江阴市，长期专注于医用镍钛材料、精密镍钛部件及精密组装服务，面向全球医疗器械（881144）制造商提供一体化解决方案。公司业务覆盖产品开发、工艺验证到规模化量产等环节，具备从材料、部件到组装的全链条服务能力。
红杉中国合伙人贾沁表示，此次控股投资以长期赋能为出发点，重视佩尔科技在医用镍钛材料和精密制造领域的技术积累，也尊重公司的经营文化和管理团队的专业能力。红杉中国希望在保持经营连续性的基础上，与管理团队建立更稳定的长期协同，推动公司与客户、合作伙伴之间的战略合作。
佩尔科技CEO沈斌表示，此次交易带来的不仅是资金支持，也包括全球化视野与产业资源。公司将继续以客户需求为导向，提供覆盖材料、部件与组装的全流程解决方案。
佩尔科技并非红杉中国近期控股并购布局中的孤立案例。此前，红杉已在消费（883434）和医药领域推进多项交易。
2025年1月24日，红杉中国与Marshall马歇尔集团达成最终协议，以11亿欧元的估值收购该集团多数股权。同年12月，红杉中国宣布收购时尚品牌Golden Goose集团的控股股权。
医药领域，今年2月，红杉中国宣布完成对抗生素莫西沙星(商品名：拜复乐/Avelox)相关业务的全球收购。为承接这一业务，红杉中国成立了杭州杉泽生物医药有限公司及其母公司Ascenda Pte.Ltd.。
从海外消费（883434）品牌到成熟医药业务，再到医疗器械（881144）上游供应商，这些交易显示，红杉中国正在传统成长型股权投资之外，持续拓展控股型并购业务。与参股投资相比，控股交易通常意味着投资方需要更深入地参与企业治理、资源整合和长期经营，也对投后管理提出了更高要求。
有市场观点认为，这一系列交易释放了更明确的信号：在股权投资市场竞争激烈、投资和退出受到约束的背景下，体量较大的投资机构需要拓展资金配置方式，海外市场与控股并购由此成为重要方向。
2024年7月，红杉中国完成180亿元人民币募资。对于拥有较大资金规模的机构而言，挑战不仅在于募资，更在于寻找能够承接资金、实现长期回报的投资机会。并购交易通常能够容纳更大的资金投入，也允许投资方通过经营改善和资源整合参与价值创造，因此成为传统VC投资之外的重要补充。
除了直接收购企业和业务资产，红杉中国也通过合作方式参与企业国际化。2024年10月，红杉中国与运动服饰巨头李宁（HK2331）成立合资公司，持有该公司45%的股权，计划为李宁（HK2331）开拓境外市场提供支持。这一安排虽然并非控股收购，但同样体现了其通过资本与海外资源参与企业发展的思路。
红杉中国的动作，也是这一轮并购市场变化的缩影。此前，德弘资本收购大润发、启明创投（885413）以4.52亿元入主上市公司天迈科技（300807）等交易，已引发市场关注。不同背景的投资机构正通过收购、控股等方式，参与成熟企业和上市公司的发展。
有观点认为，并购基金作为资本市场的重要一环，有望在这一过程中发挥更大作用：一方面，通过业务整合、经营改善和治理优化，推动企业提升资产质量；另一方面，为一级市场项目提供并购退出渠道，促进资本循环。中国并购市场的进一步发展，也需要具备资金实力、产业判断和整合能力的专业基金参与。
不过，完成收购只是控股投资的起点。对于此次佩尔科技交易而言，原管理团队继续运营与持股，有助于保持业务连续性；如何将红杉中国的资本和全球资源转化为客户拓展、产品能力提升与经营增长，仍需在后续合作中检验。
