近日，北京华卓精科（002349）科技股份有限公司(下称“华卓精科（002349）”)更新科创板IPO审核问询函回复，涉及主要产品及市场竞争、核心技术来源、持续亏损、客户集中度等问题，保荐机构为招商证券（HK6099）。
这并非华卓精科（002349）首次冲击资本市场。
2020年，公司曾在东兴证券（601198）保荐下申报科创板，并于2021年过会，但最终于2024年6月撤回申请。如今更换保荐机构，再度冲刺科创板上市。
清华教授创业，拟募资35亿元
华卓精科（002349）成立于2012年，由清华大学教授朱煜等8位清华大学IC制造装备研究室核心成员创办，主要从事半导体（881121）专用设备（881118）整机及关键零部件的研发、生产和销售，产品包括精密运动系统、激光退火设备、晶圆键合设备、静电卡盘等。
公司曾在首次申报时披露，其为国内首家自主研发并实现光刻机（886054）双工件台商业化的企业，进入上海微电子供应链。
股权方面，朱煜直接持有公司37.81%的股份，并通过相关合伙企业及一致行动协议合计控制51.9%的表决权。此外，水木愿景、水木长风、长存产业基金、华虹虹芯二期等机构均为公司股东。
2025年10月，华卓精科（002349）完成2.6亿元融资，投资方包括长存产业基金、华虹虹芯二期等。本次IPO，公司计划募集资金35亿元，主要用于半导体（881121）关键零部件、高端半导体（881121）整机设备研发制造、新产品研发中心建设及补充流动资金。
三年持续亏损，资金压力待解
财务数据显示，2023年至2025年，华卓精科（002349）营业收入分别为3.20亿元、6.27亿元和6.57亿元，归母净利润分别亏损7268.42万元、6562.38万元和9533.11万元，三年累计亏损约2.34亿元。
同期，公司扣非归母净利润分别为-2.58亿元、-1.42亿元和-9989.81万元，虽然亏损逐步收窄，但尚未实现盈利。公司预计2027年达到盈亏平衡点。
对此，上交所重点问询公司持续亏损是否属于行业普遍现象、经营状况是否恶化以及是否具备持续经营能力。
华卓精科（002349）解释称，持续亏损主要由于研发和管理费用较高，部分高端产品仍处于产业化初期，销售规模尚不足以覆盖成本费用。
2023年至2025年，公司研发费用分别为2.17亿元、2.55亿元和1.77亿元，累计投入6.49亿元。值得关注的是，2025年研发费用同比下降约30.6%。
资金压力同样不容忽视。2025年，公司经营活动现金流量净额为-9447.44万元，年末货币资金1.77亿元，而长期借款达5.27亿元，一年内到期的非流动负债增至2.35亿元，资产负债率为68.60%。
公司测算，未来两年资金需求约5.38亿元，资金缺口约3.89亿元，拟通过债务融资、股权融资及IPO募集资金补充。
客户集中度较高，存货规模持续增长
目前，华卓精科（002349）客户包括北方华创（002371）、中微公司（688012）、中科飞测（688361）、比亚迪（002594）半导体（881121）、武汉新芯等半导体（881121）产业链企业。
2023年至2025年，公司前五大客户销售收入占比分别为57.11%、72.23%和51.60%，客户集中度较高。
与此同时，公司应收账款规模较大。报告期各期末，应收账款账面余额分别为3.83亿元、3.92亿元和3.89亿元，占同期营业收入比例分别为119.63%、62.52%和59.26%，应收账款回收风险值得关注。
存货方面，公司期末存货账面价值由约5.48亿元增长至6.08亿元，占流动资产比例升至50.02%。若产品销售不及预期或客户验收延迟，可能面临存货跌价及资金占用压力。
不过，公司订单储备仍提供了一定支撑。
截至2026年6月末，华卓精科（002349）在手订单达15.07亿元，2026年上半年新增订单8.13亿元。
对于华卓精科（002349）而言，订单增长与技术产业化为未来收入提供了支撑，但在持续亏损、现金流承压及存货规模较大的背景下，如何提高订单交付效率、改善资金周转并实现盈利，仍是此次IPO需要回答的核心问题。
