先行指标释放暖意经济运行有望延续向好态势
国家统计局将于10月19日发布前三季度经济运行数据。机构普遍预测，在工业生产和服务业保持韧性、出口强劲及低基数影响下，三季度经济运行有望延续向好态势。
步入9月以来，经济运行积极因素持续增多。从先行指标PMI来看，9月制造业PMI、非制造业PMI均较上月回升，且都重回扩张区间，显示经济景气水平有所回升。同期，PPI同比涨幅升至近四年来新高，环比涨幅继续扩大，价格上行动能在高位加速释放。
中国民生银行（HK1988）首席经济学家温彬表示，9月工业生产较8月有所修复，预计规模以上工业增加值同比增速由8月的5.2%回升至6%左右。
三季度以来，出口仍保持较快增长。据海关总署数据，前三季度，出口同比增长16.4%，其中第三季度出口规模首次突破8万亿元，增长22%。
从内需来看，服务消费（883434）、基建投资等领域升温，积极信号显现。
国家统计局数据显示，9月服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点。9月末“双节”临近，交通运输、旅游领域需求提前释放，相关行业景气指数有所回升。商务部商务大数据显示，中秋假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额比去年农历同期增长6.1%。
多家机构预测，9月社会消费（883434）品零售总额同比增速将较8月的0.4%有小幅回升。
9月以来基建投资相关指标有所改善：9月建筑业商务活动指数为50.3%，较上月上升3.4个百分点，结束了连续8个月50%以下运行走势；水泥（884060）出货率同比上行3.6个百分点。
中国物流信息中心分析师武威分析，展望四季度，在专项债资金持续落地、稳增长政策效能持续释放，叠加年末市场传统旺季到来的多重利好因素共同驱动下，国内投资、消费（883434）领域的市场需求有望加速回升。
申万宏源（000166）证券首席经济学家赵伟分析，随着专项债发行提速，政策性金融工具扩围，有望对投资资金形成补充。2026年政策性金融工具更多向先进制造（883433）领域倾斜，加之前期企业盈利持续改善，年内制造业投资或仍有改善空间。
“经济的积极变化继续增加，后续经济或延续温和回升。随着政策效果逐步释放，今年四季度至明年一季度宏观经济的稳定性有望增强。”赵伟强调。
不过，当前外部环境不利影响加深，国内供强需弱矛盾突出，经济企稳向好基础仍需巩固。专家认为，政策有必要进一步加大逆周期（883436）调节力度。
9月28日召开的国务院常务会议提出，要加大宏观政策逆周期（883436）调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。同时强调，推出一批务实管用的增量政策。
相关政策很快落地。9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局等多部委接连出台一系列政策，重点聚焦财政金融协同、促进有效投资等。步入10月，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。
广发证券（000776）首席经济学家郭磊认为，从上述政策部署来看，抵押补充贷款(PSL)利率下调指向“六张网”代表的基建和新基建，支农支小再贷款等指向民营中小微企业，房贷贴息指向房地产（881153）和消费（883434），后续仍存落地空间的政策还包括促进就业增收相关政策等。
在温彬看来，在存量政策加力增效与增量政策接续发力的共同作用下，四季度经济动能有望继续回升，全年经济社会发展目标的实现将更有保障。
