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2026年9月1日至10月14日，TL主力合约自116.13元涨至118.03元，区间涨幅约1.6%，持仓量自18.1万手增至24.2万手。本轮行情是一次由资金面驱动、交易盘主导的宽松预期定价，行情节奏与资金利率拐点一一对应。
但资金面极度宽松已持续一段时间，市场对此钝化，资金面从"行情的发动机"退化为"行情的地板"。后续最主要的定价变量切换至政策面：金融街（000402）论坛(10月19日—22日)是宽松预期的兑现窗口。政策语系、论坛功能定位与监管约束三条线共同指向结构性宽松为基准情形，"利多出尽"概率高于行情延续。
对于金融街（000402）论坛窗口期的情景展望，我们认为结构性工具扩容落地的可能性较高，出现降准降息的可能性较低。基于上述判断，我们更倾向于判断金融街（000402）论坛成为期债兑现窗口而非加仓理由。
