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10月20日全国商品猪出栏均价9.70元/公斤，同比下跌13.32%。9月末能繁母猪存栏3602万头，季环比下降4.71%，首次低于正常保有量。因产能兑现滞后及PSY提升，短期供给仍充裕。当前养殖亏损，中小散户去化较快。需求端短期改善有限。综合看，猪价处于磨底阶段，四季度或有阶段性支撑，趋势性修复或待2027年上半年。10月20日，全国商品猪出栏均价跌至9.70元/公斤，同比下跌13.32%，为年内低位。而就在这个时点，官方最新数据显示，9月末全国能繁母猪存栏降至3602万头，季环比下降4.71%，一个季度减少178万头。这是本轮猪周期（883436）以来，能繁存栏首次低于3750万头的正常保有量线。3602万头，较正常保有量低约4%，处于产能调控绿色区域的下沿。这意味着，如果单看存
