10月20日晚间，苏州太湖雪丝绸股份有限公司(以下简称“太湖雪”)发布2026年第三季度报告。2026年前三季度，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长20.16%；归属于上市公司股东的净利润4323.89万元，同比增长86.73%。
2026年前三季度，太湖雪经营活动产生的现金流量净额1759.46万元，同比下降61.14%，主要为满足第四季度销售订单需求，期末采购原材料预付款增加，备货带来资金占用上升。
《证券日报》记者了解到，2026年可选消费（883434）行业处于结构性修复周期（883436），太湖雪围绕品牌、渠道两大方向开展经营，搭建线上引流、线下体验、私域复购的运营模式，覆盖多元消费（883434）场景，以此推动线上线下协同发展。
业绩增长背后，渠道结构变化贡献突出。太湖雪线2026年前三季度上渠道实现主营业务收入2.84亿元，同比增长34.62%，占主营业务收入比重59.12%；线下渠道实现主营业务收入1.97亿元，同比增长3.89%，占比40.88%。
线上内部结构分化明显，太湖雪线2026年前三季度货架电商实现收入0.95亿元，同比增长6.45%；直播电商实现收入1.37亿元，同比增长86.43%；跨境电商（885642）实现收入0.53亿元，同比增长8.02%。
太湖雪表示，报告期内，公司通过“货架电商守底盘、直播电商拉增量、跨境电商（885642）拓边界、内容平台筑心智”的四维联动，推动营销模式转型，电商业务毛利率实现大幅改善。
线下端，太湖雪也在持续优化门店形态。借力文旅消费（883434）复苏等政策机遇，以苏州旗舰体验店为标杆，运用数字化工（850102）具拓展公域流量入口，加强私域流量池精细化运营，门店从传统“交易场”向“文化体验+产品销售+私域沉淀”的复合空间转型。
在渠道之外，太湖雪也在挖掘高附加值产品增量。一方面，深化与苏州博物馆、苏州丝绸博物馆等顶级文博机构的联名开发，将馆藏文化元素创新融入产品设计，推出系列高附加值的文创精品；另一方面，积极拓展高端商务礼赠市场，针对性开发契合金融、集团企业等B端客户需求的商务礼赠产品。
业务扩张的同时，太湖雪资产端也发生相应变化。截至2026年9月末，公司在建工程达6506.36万元，同比增长9240.62%，主要系报告期内公司推进“太湖雪未来工厂项目”建设，按工程进度确认在建工程增加；短期借款7300万元，同比增长46.00%，主要为该项目建设进行银行借款融资；长期待摊费用2142.16万元，同比增长57.37%，来自直营专卖业务转型升级，新开及升级门店装修工程完工结转。
盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“从消费（883434）细分赛道的经营逻辑来看，渠道变革与产品价值升级是消费（883434）企业实现盈利弹性的核心抓手。太湖雪借助直播电商实现收入快速增长，本质是抓住内容渠道红利完成结构优化，但流量红利具有波动性，长期盈利不能完全依赖渠道红利。企业同步加码产能建设与产业股权投资，意在补齐供应链与前沿技术储备，不过资本投入只是前置条件，未来能否转化为实实在在的业绩，还要看后续的市场转化与内部运营管理水平。”
围绕长远发展，报告期内太湖雪多项资本运作、重点项目同步推进。例如，公司签订未来工厂项目总承包施工合同，合同暂定总金额为1.10亿元，项目按计划正常推进；联合私募基金发起设立产业投资合伙企业，基金总规模3000万元，公司认缴2900万元，投向蚕丝基健康促进材料应用领域；完成英国全资孙公司注册登记。
深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者分析称：“从行业来看，家纺（884137）行业已经告别地产红利带动的普涨阶段，存量市场下行业分化会持续加剧。蚕丝家纺（884137）属于特色细分赛道，国潮兴起、居民健康消费（883434）升级打开了增量空间，但赛道技术壁垒不算高，极易出现产品跟风模仿。行业竞争已经从简单的卖货比拼，转向品牌文化力、柔性供应链响应、多场景产品矩阵的综合较量。企业需要平衡流量投放、产品研发与供应链建设，构建复合型壁垒，才能把细分赛道的机遇转化成可持续的经营优势。”
面向后续经营规划，太湖雪表示，下一步，公司将全力打通全渠道数据中台与库存体系，实现价格、会员、履约等环节的一体化管理，彻底打破线上线下壁垒，形成线上线下相互导流、境内境外协同并进的高质量发展格局。
