全球市场迎来“黑色星期四”。
美股期货持续调整。刚刚美股盘前，特斯拉（TSLA）大跌近5%，英特尔（INTC）、超微电脑（SMCI）、戴尔科技（DELL）、ARM、康宁（GLW）等跌超4%，美光科技（MU）、闪迪（SNDK）、迈威尔科技（MRVL）跌超3%，英伟达（NVDA）、甲骨文（ORCL）、阿斯麦（ASML）等跌超2%。截至发稿，纳指期货跌幅扩大至1.81%，标普500（SPX）指数期货跌1.03%。
今日午后，亚太、欧洲市场也集体跳水。截至收盘，韩国kospi（KS11）指数跌3.52%，日经225（N225）指数跌2.65%，沪指跌1.48%。欧洲主要股指也普遍下跌，法国cac40（FCHI）指数、德国dax（GDAXI）30指数、欧洲斯托克50指数跌超1%，英国富时100指数（FTSE）跌0.75%。科技股集体下挫，SK海力士（SKHY）跌超5%，东京电子、铠侠、爱德万测试、软银集团跌超6%，三星电子跌超4%。
市场分析人士指出，全球股市大幅下挫主要受两重因素拖累：一是中东局势升级推升避险情绪，并扰动能源（850101）供应预期；二是投资者对AI交易可持续性的质疑再起，压制科技股估值和整体风险偏好。两股力量叠加，进一步加剧了全球市场抛压。
当前，市场越来越担心，科技巨头在数据中心和计算能力方面的巨额支出可能需要更长时间才能产生回报；与此同时，今年股市的猛烈上涨也引发了对估值过高和AI泡沫风险的疑问。随着全球科技巨头业绩陆续公布，这些财报将检验盈利能否支撑AI交易继续走在正轨上。投资者正在强劲增长与行业扩张融资成本日益上升之间进行权衡。
机构：投资者重新评估AI相关资产
“市场基本上在告诉我们，我们已经从交易AI氛围和叙事，转向现在对何为盈利超预期设定相当高的门槛。”巴克莱银行（BCS）亚太股票衍生品销售主管卡安哈里.辛格在彭博电视上表示，这不仅体现在资本支出前瞻指引上，也体现在变现路径上。
KCM Trade首席市场分析师蒂姆.沃特雷说，目前市场对资本支出很难满意，“企业加大支出时市场担忧，缩减支出时市场也担忧，就像我们刚刚在特斯拉（TSLA）身上看到的那样。在这种环境下，几乎不可能把握好平衡”。
星展银行高级利率策略师Eugene Leow表示，随着投资者重新评估AI相关资产，近期市场情绪明显趋于脆弱，对盈利能力和投资回报的态度也正变得更加谨慎。以近期标准衡量，美债收益率仍处于高位，投资者可能希望通过增持美债避险，以对冲部分风险。
不过，摩根大通（JPM）策略师认为，市场对AI基础设施融资供给的担忧有些过度。随着投资者已大幅减仓，AI相关个股近期的下跌动能或将减弱。由Nikolaos Panigirtzoglou带领的团队表示，对冲基金、趋势跟踪型投资者等大多已了结此前重仓的半导体（881121）头寸，其整体股票持仓指标也较9月中旬高点显著回落，这或将限制后续跌幅。
摩根大通（JPM）称，科技行业今年产生的现金流较其资本开支高出约4000亿美元。报告还提到，今年上市科技企业合计计划投入约1.8万亿美元用于投资与研发，其中小型AI基础设施厂商仅占800亿美元；如果融资困境迫使小企业缩减投入，大型企业可以承接这部分开支。
国际局势突变进一步打压市场
紧张的国际局势进一步打压了市场。据CCTV国际时讯报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军今日表示，从21日夜间到22日，有3艘船只在试图非法通过霍尔木兹海峡时触雷起火，另有4艘船只在波斯湾北部非法运输石油时被击中并起火。
伊朗伊斯兰革命卫队海军警告美国称，如果美方继续鼓励船只穿越布设了水雷的航道，伊朗的回应可能会扩展到地区内的美军基地。
市场对中东敌对行动升级可能打击供应的担忧加剧。今日午后，国际油价加速上涨，截至发稿，WTI原油上涨2.91%，价格逼近100美元/桶；布伦特原油涨3.37%，价格突破112美元/桶。
