据 Woofun AI消息，Babylon Labs向Aave V4提交了一项具有范式转移意义的ARFC提案，旨在通过BaBe零知识证明系统，让比特币在抵押借贷过程中始终保留在所有者钱包中，从而彻底打破长期困扰行业的托管信任困境。
长期以来，比特币作为加密资产中体量最大的抵押品，在DeFi借贷领域却面临着必须交出控制权的结构性矛盾。在已挖出的2010万枚比特币中，仅有1.7%以代币形式存在于其他区块链（885757）上，而几乎每一枚背后的比特币都由托管机构或签名者小组持有。
然而，持币者对此类借贷的需求依然旺盛。Coinbase(COIN.US)将其比特币抵押借贷业务接入了借贷协议Morpho上的一个市场，在截至9月30日的一年内，该市场的USDC借贷规模增长了74.9%，达到$15亿。10月14日，Babylon Labs正式提交了一份ARFC提案，请求Aave V4支持留在所有者比特币输出(Output)中的原生比特币作为抵押品。该机制的核心在于，只要存在一个诚实的挑战者即可阻止恶意提款，而比特币持有者本人就能担任该角色。Aave投票者以299,743枚AAVE赞成、0票反对通过了温度检查投票，标志着这一创新机制即将进入Snapshot投票阶段。
从信任假设的对比来看，Babylon金库将借款人所需的信任门槛降至了单一诚实方。作为对比，WBTC的托管人采用2/3多签管理其储备，tBTC需要100个签名席位中的51个才能转移代币，LBTC则依赖14个财团成员中的10个。而Babylon金库仅需单一诚实的挑战者，且该角色完全可由持币者本人充当。
这种信任模型的简化，从根本上消除了对中心化托管机构或多签联盟的依赖，使得资产控制权得以回归用户手中。
技术革新是这一提案得以落地的关键。在BaBe体系下，比特币链上的争议解决成本仅为$37.82，相比之下BitVM2则高达$14211。Babylon Labs研发的这一证明系统将于ACM CCS2026会议上发表，它还将每个金库的初始化设置数据从40.5G（885556）iB大幅缩减至22.2MiB。
这一突破由Babylon Labs、加利福尼亚大学伯克利分校与斯坦福大学的研究人员共同完成，基于目击者加密(Witness Encryption)构建的BaBe系统，不仅将争议成本维持在约$38的超低水平，更将该项数据量大幅削减1868倍，解决了此前技术方案在存储和成本上的巨大瓶颈。
回顾历史背景，比特币此前之所以必须依赖托管，根源在于其脚本语言的局限性。比特币脚本可以验证签名、哈希和时间锁，但它无法直接验证零知识证明，也无法读取其他区块链（885757）的状态。在比特币脚本中编写一个证明验证器，每个证明需要占用大约900MB的区块空间，相当于225个完整区块的容量。正因如此，DeFi中的比特币一直需要某种实体代为持有：一个托管机构、一个签名者小组，或者一个在贷款偿还后签署释放交易的联盟。
2023年10月发布的BitVM将验证过程移至链下，使某种主张默认成立，除非有人证明其为假。2024年8月推出的BitVM2将跨链桥所需的信任降至单一诚实方，尽管单次争议需要花费$14211的手续费，并且依赖绝大多数比特币节点不会转发的非标准交易。BitVM3借助混淆电路(Garbled Circuit)将争议成本降至$37.65，但每个金库仍需存储40.5G（885556）iB的初始设置数据。BaBe的出现，终于在这一系列技术演进中实现了成本与效率的双重突破。
Woofun AI整理数据显示，在运作机制上，Babylon金库围绕单个所有者的代币构建了该证明系统。在比特币被锁定之前，所有参与方都会预先签署该笔比特币可能发生的所有流向：退款、提款、清算索赔以及挑战。随后，比特币网络仅接受这些预签名的操作路径。对该笔比特币的索赔主张必须包含有效证明，并且必须经过持续数天的挑战窗口期。在该窗口期内，金库提供方、应用看守者(Keepers)、通用挑战者或比特币持有者本人均可出手阻止恶意索赔。
自 3月30日在以太坊上线以来，Aave V4将借贷划分为持有流动性的枢纽(Hub)以及为各类借款人设定专属规则的辐辏(Spoke)。该ARFC提案新增了两个Spoke。其中Babylon Spoke由Aave Labs编写，是Aave标准Spoke的衍生版本，它将原生比特币作为其唯一的抵押品。Aave此前已上线了LBTC Spoke，而Babylon的提案将成为首个针对未封装原生比特币的Spoke。
Stani Kulechov将这种专属的比特币枢纽称为'正是V4架构为之而生的用例'。资产所有者将BTC锁定在比特币网络的Taproot输出中，随后以太坊上的适配器将其记录为一种无管理员、不可转让、不可交易且无法升级的凭证代币。接着，所有者从Hub借入稳定币，支付Aave的基准利率加上一笔Babylon利息费(该费率在ARFC提案中暂未设定)。清算机制为Aave带来了第二道利息收入流。
若某一仓位的健康因子(Health Factor，Aave用于衡量抵押品与债务比例的指标)跌破1，清算人将代偿债务并没收整个金库。Swap Spoke以低于预言机价格折价购入该金库，并使用从Hub借入的WBTC向清算人兑付；获得授权的套利者随后偿还WBTC，并在数天内从比特币网络赎回该笔比特币。由于在9月30日Aave V3以太坊上供应的34,545枚WBTC中借款人仅借出了2.10%(相比之下2024年5月为14.6%)，这种借贷模式充分利用了具备充裕富余流动性的储备池。
对于机构投资者而言，这一机制提供了资产负债表保留与利率优势的双重价值。机构投资者早已通过类似方式为资产进行融资。在三方回购(Tri-party repo)交易中，抵押品保留在双方信任的托管机构处，而贷方持有可执行的债权；Babylon金库保持了这种结构，不同之处在于由比特币脚本充当托管代理，而托管人正是资产所有者本人。Fisher Yu将其描述为'不离开所有者的占有、资产负债表与国境的比特币'，HashKey Cloud计划让亚洲的机构客户通过这些金库以原生比特币为抵押借款，并将借得的稳定币投入各类收益策略中。
借贷的定价也迎来了革新。比特币借贷机构Ledn公布的贷款年利率，从低于$25万借贷规模的11.49%到$200万及以上大额贷款的9.25%不等。而在截至9月30日的30天内，Aave V3上的USDC借贷平均年化利率仅为4.64%，且无论贷款规模大小均适用统一利率。Babylon预计金库借贷的年化成本将在3%至5%之间，并计划在上线初期收取0%的金库协议费。
风险规避方面，机构对去中心化自托管借贷的强烈需求，源于持币者记忆犹新的惨痛历史损失。此前借贷平台BlockFi将客户的加密资产出借给机构借款人，Genesis则出借了来自Gemini(GEMI.US)Earn项目的加密资产，两家平台均在2023年1月前宣告破产。当托管机构BitGo(BTGO.US)于2024年8月将WBTC托管权迁移至与BiT Global设立的合资企业后，稳定币发行方Sky立即投票将其WBTC借贷额度上限削减至零。
截至10月20日，WBTC储备持有116,512枚BTC，较托管变更公告当天的154,707枚缩水了25%。有了Babylon金库，资产配置方关注的不再是托管机构脆弱的资产负债表风险，而是透明的链上退出机制。在经历数天的挑战窗口期后，比特币即可原路退回。
以太坊上的金库合约可由两个多签机制即刻暂停：一个是4/7席位的过渡期治理多签(Interim Governance)，另一个是包含Aave Labs与LlamaRisk席位的3/5席位紧急守护者多签(Emergency Guardian)。紧急守护者可独立解除暂停，而合约升级则设有5天的时间锁。Aave的风险服务商将在链上投票前设定借贷上限与质押率(LTV)。
在收益分配模型与代币经济方面，ARFC提案对合格收入进行了精细化分配：收入来源包括Babylon Spoke借款人支付的利息中所提取的Hub流动性费(Liquidity Fee)，以及清算产生的费用。借款人支付的剩余利息则直接分配给Hub的流动性提供方。Aave每年独享前$50万收入。
超出部分按阶梯区间分成，Babylon的分成比例从18%递增至31.5%，另有4%至7%的收入用于在公开市场上回购AAVE与BABY代币(其中85%为AAVE)，回购的代币将在Aave DAO与Babylon基金会之间平分。对于BABY代币持有者而言，这些金库打通了从借款人利息向代币价值捕获的首个直连通道。
在合格年收入达到$1000万时，用于回购的份额每年将买入$8.4万的BABY，而Babylon自身的协议收入分成规模更为可观；Babylon计划在1月份推出新方案以降低通胀，并引导代币排放倾向于金库的使用。自2025年12月1日以来，BABY累计下跌37.1%，相比之下BTC下跌9.2%、AAVE下跌14.6%，目前BABY对应约$6040万的流通市值，与其在Babylon协议上质押的40,843枚BTC形成鲜明对照。
实施路径、收益推演与未来展望方面，自10月14日提案发布以来，Stani Kulechov及其他社区成员便对该ARFC给予了坚定支持，Babylon亦在10小时内迅速回应了解答了关于金库暂停权限的核心疑问。今年以来，Aave投票者在74项是非型Snapshot提案中通过了73项。
按照Aave治理框架的设定，主网落地前仍需经历以下四个标准化步骤：风险与技术审查，LlamaRisk在论坛发布风险评估报告，Aave Labs发布技术评估报告，这是Aave于8月采纳的框架中针对新增资产进行Snapshot投票前的硬性前置条件；Snapshot投票，设立1天延迟期并展开为期3天的社区投票，需满足320,000枚AAVE的法定门槛；链上AIP提案，正式确立借贷上限与质押率(LTV)等参数，随后进入1天延迟期、3天链上投票以及1天时间锁执行期；重新审计与分阶段上线，Coinspect、Sherlock、Zellic、ABDK、ZK Security与Runtime Verification此前已对金库代码进行了多轮审计，Sherlock汇报了8项高危和55项中危问题，均已彻底解决或确认知悉。
Coinspect、ABDK和Zellic将在主网上线前对最终代码变更进行重新复审。主网将采取保守的初始额度上限分阶段推出；此前的12月规划曾将主网上线目标定在4月。假设金库借贷规模达到Coinbase截至9月30日的体量(即借款$15亿且利率为4%，恰好落在Babylon预期的3%至5%区间中位)，若按照10%至20%的流动性费率计算，每年将产生$600万至$1200万的合格收入。
在 Aave V4中，其Core Hub对USDC收取10%的流动性费，Plus Hub收取15%，而Core Hub对USDG收取20%；ARFC提案将Babylon Spoke具体对接哪个Hub的决定权留给了后续的AIP提案。在年合格收入达到$600万的情景下，Aave DAO每年可留存约$450万，Babylon分成约$130万，另有$28万用于回购AAVE与BABY。
若年收入达到$1200万，上述数字将分别跃升至$820万、$320万与$70万。在50%质押率(LTV)假设下，$15亿的借贷规模按10月20日币价计算大约需要36,800枚BTC抵押品，与Babylon当前40,843枚BTC的质押总规模相当，不过质押生息与金库抵押借贷属于代币的两种不同应用场景。这是继BitVM系列技术探索之后，比特币原生DeFi在信任最小化与成本效率上的一次关键性突破，有望重塑机构级比特币流动性的基础设施格局。
