翻倍基曾是今年市场最热的话题之一，然而，市场唯一一只主动权益的翻倍基也消失了。
2026三季度末，全市场还有三只产品站在100%收益线上，且都挂着同一个基金经理杨宗昌的名字，但市场没有给这份“唯一性”太多时间。
10月26日，随着前期强势板块回调，易方达供给改革混合（002910）今年以来收益率从一度超过100%回落至99.21%，市场唯一一只主动权益翻倍基正式消失。
这个数字背后，是杨宗昌从汽车零部件（881126）到半导体设备（884229），再到能源（850101）、有色与创新药（886015）的快速切换，也是今年AI与半导体（881121）行情从狂欢到分化的缩影。
易方达供给改革混合，年内净值增长跌破100%
杨宗昌管理的易方达供给改革混合（002910），在10月24日前依然维持着一倍以上的净值增长，但经历昨日(10月26日)的市场下跌后，该基金年内净值增长已经回落至99.21%。
iFinD数据显示，截至10月26日，该基金今年以来收益率为99.21%，前三季度累计单位净值增长率115.67%。与此同时，杨宗昌管理的另外两只产品易方达产业机遇混合A（021179）、易方达产业机遇混合C（021180）今年以来分别为93.95%、93.16%，同样逐渐距离翻倍线越来越远。
市场暂时已经没有主动权益翻倍基了。从杨宗昌的持仓变化看，易方达供给改革混合（002910）在过去两年里完成了一次全方位投资方向迁移。2024年二季度，易方达供给改革（002910）的第一大重仓行业还是汽车，占基金资产净值比例高达60.28%，前三大行业集中度约82%，重仓股集中在伯特利（603596）(603596.SH)、德赛西威（002920）(002920.SZ)、华阳集团（002906）、旭升集团（603305）(603305.SH)、文灿股份（603348）(603348.SH)等汽车零部件（881126）和智能驾驶标的。
但2024年下半年开始，电子行业逐渐出现在基金产品组合，2025年二季度电子以27.45%跃升为第一大重仓方向，汽车产业链逐渐退出重仓方向；2025年四季度至2026年二季度，电子行业逐步提升至64.99%。
具体到持仓个股，彼时易方达供给改革混合（002910）前十大重仓股分别为华峰测控（688200）(688200.SH)、北方华创（002371）(002371.SZ)、神工股份（688233）(688233.SH)、芯原股份（688521）(688521.SH)、寒武纪（688256）(688256.SH)、中科飞测（688361）(688361.SH)、伟测科技（688372）(688372.SH)、京仪装备（688652）(688652.SH)、富创精密（688409）(688409.SH)、申菱环境（301018）(301018.SZ)，覆盖测试机、刻蚀/薄膜设备、半导体材料（884091）、IP与芯片设计、量检测设备、晶圆测试等各个环节，几乎串起国产半导体设备（884229）产业链。
而在最新披露的三季报中，杨宗昌将投资风格开始转向，组合风格从科技转向能源（850101）、创新药（886015）方向。
根据基金季报，易方达供给改革混合（002910）当前前十大重仓股中，药明康德（603259）(603259.SH)占净值9.86%，紫金矿业（601899）(601899.SH)9.29%，西部矿业（601168）(601168.SH)7.01%，兖矿能源（600188）(600188.SH)6.73%，巨星科技（002444）(002444.SZ)5.36%，金诚信（603979）(603979.SH)3.53%，三一重工（600031）(600031.SH)3.04%，寒武纪（688256）2.66%，康龙化成（300759）(300759.SZ)2.49%，潞安环能（601699）(601699.SH)2.26%。
与二季度相比，前十大重仓股合计占净值比例从约59.40%降至52.23%，集中度下降约7个百分点，行业分布更分散。二季度前十大几乎清一色半导体设备（884229）与材料，三季度则出现创新药（886015）、有色金属（1B0819）、煤炭（850105）、机械设备等多条线，仅保留寒武纪（688256）作为AI芯片方向。
这种变化不是简单换赛道，而是从高集中度的半导体设备（884229）转向更均衡的能源（850101）、资源、创新药（886015）和机械。寒武纪（688256）仍在名单中，但权重从二季度的6.42%降至2.66%。
杨宗昌在季报中坦言，三季度对持仓个股做了较大优化，更关注个股风险收益特征，基于业务前景和估值动态调整比例。他对人工智能（885728）产业前景仍乐观，继续关注大模型技术和商业化进展，寻找合适机会；同时关注宏观经济变化，加大对传统行业优质公司研究，认为短期逆风可能带来好价格和买入时机。
作为当前阶段市场收益最高的主动权益产品，易方达供给改革（002910）2026年以来吸引了大量资金，2026年一季度末时该基金份额13.57亿份，二季度末16.04亿份，三季度来到27.61亿份。
机构资金占据了相当比例的申购份额，持有人结构上，机构持有比例从2025年末的23.76%升至2026年6月末的48.44%，个人比例从76.24%降至51.56%，内部持有比例变化不大。机构大量认购是份额扩张的重要推手，也反映出资金对杨宗昌阶段性业绩的追捧。
市场已经没有翻倍基了
回溯公募基金市场走势，2026上半年市场并不缺乏主动权益的翻倍基。iFinD数据显示，上半年共有200余只(不同类别合并计算)单位净值增长率超过100%的主动权益基金。
重仓方向上，上述基金集中在AI、半导体（881121）、集成电路、数字经济（885976）等方向，跟踪指数多与中证人工智能（885728）、中证全指半导体（881121）产品与设备、中国战略新兴产业成份指数相关。
但到三季度末，翻倍基数量迅速收缩，截至2026年9月30日，仅剩下杨宗昌管理的易方达供给改革混合（002910）、易方达产业机遇混合A（021179）、易方达产业机遇混合C（021180）三只翻倍基，彼时涨幅分别为115.67%、111.62%、110.85%。
到10月27日，易方达供给改革（002910）今年以来收益率回落至99.21%，易方达产业机遇（021179）A、易方达产业机遇混合C（021180）分别为93.95%、93.16%，三只产品全部跌破100%，翻倍基彻底消失。
