摩根士丹利（MS）发布研报称，投资者近期关注人工智能（885728）资本开支周期（883436）、高企利率及油价上涨对亚洲宏观前景可能带来的下行风险。该行认为，这些逆风迄今对亚洲经济增长仅构成温和拖累，并未造成重大影响。
该行指出，亚洲资本开支超级周期（883436）并非仅由AI推动，AI及AI相关能源（850101）、工业资本开支仅占亚洲资本开支增幅约20%。此外，企业资产负债表保持健康，债务占GDP比率仍低于疫情前水平，有助缓冲利率上升的影响；油价涨幅目前仍在可控范围内，出口价格上涨，以及区内83%的经济体具备充足的本地炼油产能，均可形成抵销。
该行认为，若油价持续高于每桶120美元、央行顺周期（883436）加息，以及2027年AI资本开支较2026年回落，则可能对区内经济增长构成显著下行风险。相较而言，韩国、台湾地区、日本、中国内地及马来西亚较容易受到AI资本开支周期（883436）影响；印度、印尼及菲律宾则较容易受到高利率及高油价影响。
