央广网北京10月30日消息(记者牛谷月)近日，华润置地（HK1109）、招商蛇口（001979）两家房企取得公司债券注册批复，拟募集资金合计366亿元。其中，部分募集资金将投向符合政策要求的房地产（881153）项目。这是证监会《关于资本市场支持构建房地产（881153）发展新模式的意见》发布后，交易所债券市场服务房地产（881153）高质量发展系列政策措施加快落地的又一进展。
项目融资逻辑落地，销售制度改革配套融资同步推进
本次完成注册的两单公司债，按照“项目融资”逻辑设计方案，拟募集资金140.5亿元投向符合《住宅项目规范》等政策要求的房地产（881153）项目，主要分布在北京、上海、杭州等城市，落实安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”标准，助力提升城市居住品质、优化住房供给结构。
今年8月，住房城乡建设部等发布通知，开展商品住房销售制度改革，完善商品住房预售管理，推行商品住房现房销售，加强土地供应管理等政策措施协同。为做好配套融资支持，中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产（881153）发展新模式的意见》，着力优化房地产（881153）企业股票、债券、资产支持证券(ABS)和不动产投资信托基金(REITs)等融资制度，推动房地产（881153）开发融资从依赖主体信用向基于项目情况转变。
业内人士指出，融资端“看项目”与销售端制度改革相互衔接，正在推动房企融资逻辑与房地产（881153）发展新模式加快适配。
工具协同盘活存量，市场化约束下路径渐明
在支持增量项目融资的同时，交易所债券市场持续完善存量资产盘活机制。
近年来，交易所推出商业不动产REITs和机构间REITs等工具，盘活存量资产，打通资金回笼渠道，构建良性资产循环。数据显示，今年前三季度，房企分别在交易所发行商业不动产REITs114亿元和机构间REITs26亿元，底层资产包括商业零售、商业办公楼、租赁住房等，主要分布在北京、上海、广东等地。
目前，交易所债券市场已拥有债券、ABS、REITs等多种产品工具，助力满足房企项目融资、存量盘活等合理融资需求。随着“项目融资”逻辑落地，资金跟着项目走，项目的合规性、收益性和现金流覆盖能力成为融资可行性的核心变量，交易所债市支持构建房地产（881153）发展新模式的路径正从制度设计走向实操落地。
