近期，投资者对A股市场走势的关注度有所上升。方正证券（601901）首席经济学家燕翔在接受《证券日报》记者采访时表示，短期波动并未改变市场长期向好的趋势。近年来资本市场改革持续显效，多重积极因素决定了中国资本市场的配置价值将持续凸显。
燕翔围绕科技含量、企业盈利、估值水平、股东回报、制度改革五个维度进行了分析。在他看来，A股市场的科技属性正在显著增强。随着资本市场改革不断深化，一批代表新质生产力的优质科技企业在A股加速集聚，科创板、创业板及北交所对硬科技企业的承载力明显提升。2024年以来，近八成新上市企业集中在科创板、创业板及北交所。目前A股TMT(科技、媒体和通信)板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、非银金融、房地产（881153）行业市值合计占比，其中电子行业市值已超过银行业，登顶A股行业市值榜首。燕翔认为，随着自主创新持续推进、科技自立自强步伐加快，A股市场的科技含量还将进一步提升。
企业盈利的回升为市场提供了基本面支撑。燕翔进一步表示，截至2026年10月31日，沪深两市绝大多数上市公司已披露2026年三季报，73%的上市公司实现盈利。前三季度，沪深两市上市公司实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。结构上，前三季度，科创板上市公司净利润增长474.6%，创业板上市公司净利润增长22.7%，以人工智能（885728）、机器人、创新药（886015）为代表的新质生产力上市公司业绩高速增长。燕翔预计，随着名义经济增速持续回升，上市公司盈利有望延续上行趋势。
估值方面，燕翔认为当前A股市场主要宽基指数的估值水平，无论从绝对数值还是历史分位来看，均已经回落至合理区间，部分指数甚至降至历史低位。截至10月30日，沪深300（399300）指数市净率1.3倍，位于2010年以来19%历史分位数；Wind全A指数市净率1.6倍，位于2010年以来24%历史分位数。成长板块经历前期调整后，估值更是降至历史低位。在燕翔看来，经过前期调整之后，当前A股整体估值已经进入合理甚至偏低区间。
股东回报机制的改善，则为市场内在稳定性提供了另一重保障。燕翔表示，随着资本市场投融资改革不断推进，上市公司整体盈利能力和分红意愿持续提升，一批龙头企业正在实施和计划大额回购。证监会主席吴清在2026金融街（000402）论坛年会上透露，上市公司年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO(首次公开发行)融资和再融资的2.7倍。燕翔认为，投资者获得感的显著提升，将有助于增强市场内在稳定性。
制度改革的持续推进，为上述积极因素提供了长期保障。燕翔提到，吴清表示，将进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，具体包括全力维护资本市场安全稳定、持续深化资本市场包容性改革、大力培育规范健康的市场生态、有序扩大市场高水平对外开放四个方面。在燕翔看来，制度红利的持续释放，将不断增强中国股市的吸引力与配置价值，进一步夯实市场信心、改善资金结构，为股市长期向好提供坚实的制度保障。
