11月2日，中国人民银行、证监会与多家券商、基金公司召开座谈会。据参会人士透露，会上央行将启动第三次证券、基金、保险公司互换便利操作招标，明日起接受机构申报。据媒体了解，此次机构申报意愿积极，超过30家机构表达申报意向。
九方金融研究所宏观研究员尤众元表示，在股市出现回落的当下，政策面迅速作出响应。互换便利是央行2024年10月创设的结构性货币政策工具，允许符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300（399300）成分股等资产作质押，从央行换入国债、央行票据等高流动性资产，所获资金只能用于投资股票市场，首期额度5000亿元。该工具此前于2024年10月、2025年1月分别开展两次操作，规模分别为500亿元和550亿元，各20家机构参与。此次第三次招标的启动，意味着这一工具在前期操作节奏放缓后重新进入实际投放环节。
尤众元认为，此次会议传递出两个可确认的信息。其一，工具仍在政策工具箱的有效运行范围内，政策在市场压力加大的敏感时点及时出手，“政策底”的呵护意图十分明确。其二，机构参与意愿较前期明显提升。超30家机构的申报意向，在数量和额度意向上均超过前两批，参会机构表态将“尽快将增量资金投向资本市场”。互换便利直接提升非银机构的资金获取与股票增持能力，相当于央行通过结构性工具为市场引入增量资金，信号意义大于数量，“用得好可以再来”的开放式额度设计本身就是有力的预期管理。
尤众元指出，若本次招标顺利完成且投放节奏加快，不排除后续在费率优化、抵押品范围调整等方面有进一步安排。政策信号已经指明了方向，投资者不宜过度悲观、高估市场风险。
