据央视新闻报道，国际油价11月4日大幅下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌7.97美元，收于每桶88.12美元，跌幅为8.29%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.98美元，收于每桶94.62美元，跌幅为8.67%。
业内分析人士指出，与今年2月底美以伊战事爆发初期相比，多国商业库存、战略储备及供应链缓冲余量已大幅消耗。在此背景下，国际原油价格整体仍维持高位运行，地缘扰动、供需博弈等因素，将持续给油价带来不确定性。
多重因素影响国际油价走势
近期国际油价迎来短期回调，但多重基本面支撑力量并未消退，地缘冲突、供需格局、航运成本与产油国政策多方交织博弈，国际油价下行空间相对有限。
地缘冲突依然是影响国际油价的关键变量，一旦航运通道、产油设施遭遇新扰动，国际油价将受到大幅波动。Polymarket数据显示，美伊谈判落地的最高概率时点后移至2027年3月，市场主流预期偏向冲突延续，谈判前景悲观；但外交磋商窗口尚未关闭。
值得关注的是，航运成本高企，石油石化企业利润承压，同样重塑原油市场定价逻辑。国际能源（850101）署（IEA）近期指出，油价本身只是决定燃料供应成本的一部分，运费已经成为定价链条中权重上升的变量，并正在侵蚀炼厂的利润。
据中国化工（850102）报报道，波斯湾至亚洲的VLCC运费在10月中旬升至每桶37美元以上，西非至欧洲的Suezmax航线费率超过每桶22美元，北海Aframax费率升至每桶6美元以上。
此外，全球库存大幅下降，战略储备释放基本完成。瑞银（UBS）表示，全球库存已大幅下降，且承诺的战略石油储备释放现已基本完成，移除了此前帮助缓冲供应损失的缓冲垫。供应不足的市场可能进一步消耗商业库存，该行称这对国际原油价格形成支撑。
供应端在逐渐恢复，前景仍存在不确定性。欧佩克11月1日表示，沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼等七个主要“欧佩克+”产油国决定12月继续维持当前原油产量不变。此前，主要产油国在今年4月至9月逐月增产，自10月起暂停增产。
Vortexa数据显示，9—10月中东原油发运量均维持在1500万桶／日以上，虽仍存在缺口，但相较于3月已大幅回升。
需求层面同样出现新变化。国际能源（850101）署（IEA）10月报告称，预计2026年全球石油需求将同比下降250万桶／日，全年平均下降260万桶／日。受成品油供应受限、燃料价格飙升及经济前景恶化影响，柴油需求将占总降幅的2%。
多家机构上调国际油价预测
高盛（GS）石油研究主管Daan Struyven在近期的报告中，将布伦特原油12月目标价从每桶90美元上调至105美元，WTI目标价则从每桶81美元上调至94美元。展望2027年，他预计布伦特原油均价将达约88美元（此前预测为80美元），WTI均价约78美元（此前预测为73美元）。
瑞银（UBS）预计布伦特原油价格年底将维持在110美元/桶附近，并上调2027年价格预测。该行将2027年3月布伦特预测从90美元/桶上调至95美元/桶，6月从85美元/桶上调至90美元/桶，9月从80美元/桶上调至85美元/桶。
美国能源（850101）信息署（EIA）近期在其《短期能源（850101）展望》报告中指出，2026年以来全球石油库存已减少约4亿桶，且预计将持续下降至年底，因为大量中东石油产能和出口量在年内仍将处于停滞状态。该机构预计，今年全球基准布伦特原油现货价格均价将达到每桶约91美元，较此前预测上调了近5%。
分析人士指出，在地缘冲突持续扰动、供需格局调整等多重因素叠加之下，市场的担忧已不再局限于短期油价波动，转而聚焦能源（850101）供给的不确定性是否会进一步演变为拖累世界经济复苏的长期性压力。
