【导读】投顾份额制度落地，机构畅谈买方投顾新征程
公募基金投顾业务迎重磅新规！
近日，为规范公募基金投资顾问业务发展，保护基金份额持有人合法权益，中国证券投资基金业协会正式下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》(以下简称《通知》)，就行业有序设立基金投资顾问专属份额(即T类份额)提出了明确的指导与规范。
《通知》对T类份额的定义、费率设置、销售配置要求以及新老业务过渡时间表作出了详细安排。
业内人士表示，T类份额是落实《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》相关要求的具体举措。这项安排落在基金投顾试点的第七个年头，是践行金融为民、坚守客户利益优先的重要实践，推动买方投顾转型走深走实。这不仅是一次产品要素的完善，更标志着买方投顾从制度框架搭建迈向工具体系与服务能力建设的新阶段，对于推动投资者回报导向的模式转型具有积极意义。
易方达财富：投顾份额制度落地
有助于更好地保障投资者权益
易方达财富副董事长、首席投资官安伟认为，投顾份额制度落地，有助于更好地保障投资者权益。T类份额不设置(认)申购费、客户维护费，管理费原则上按原基金管理费的60%收取。这一制度设计理顺了业务利益链条，有效避免了投资者面临的“双重收费”问题。同时，T类份额将投顾服务费与基金产品本身费用清晰划分，让投资者能够直观感知投顾服务的独特价值，增进对买方投顾模式的认知与信任。
安伟指出，T类份额在降低投资者持有成本的基础上，让投资者获得一份立足买方立场的专业顾问服务，基金投顾市场有望迎来更加规范、透明的发展新阶段。这一安排巩固了基金投顾的制度基础，推动行业真正转向专业服务（884257）驱动，更加重视客户资产长期的保值增值和投资体验，是财富管理行业培育新质生产力的重要实践。
南方基金：投顾T类份额落地
对推动投资者回报导向的模式转型具有积极意义
南方基金表示，T类份额为投顾业务厘清费用机制提供了制度化载体，也让参与投顾业务的投资者获得更优惠的费率。T类份额的意义，由基金投顾业务来兑现。专属的份额就位，投顾机构得以按委托管理的方式构建组合、设计服务，投资者得以享受更优惠的费率，客户的账户与产品的运转，从此纳入同一套逻辑；买方投顾的转型，也由业务规则的搭建，下沉到份额的底层。
此外，投顾业务增设T类份额，也是公募基金买方投顾发展进程中的重要一步。近年来，买方投顾体系持续完善，制度框架不断健全，服务模式逐步成熟。T类份额的落地，为投顾组合提供了更适配、更规范、更具操作性的底层工具，使投顾机构能够更精细地完成资产配置、调仓换基与服务落地。这不仅是一次产品要素的完善，更标志着买方投顾从制度框架搭建迈向工具体系与服务能力建设的新阶段，对于推动投资者回报导向的模式转型具有积极意义。
在南方基金看来，T类份额解决的是底层工具的问题。工具到位之后，考验回到每一家机构自己的专业能力上，配置的能力与陪伴的成色，决定这项业务能走多远。
汇添富基金：T类份额的设立是公募费率改革从“降单层费率”
走向“按业务属性重构费率结构”的一次重要制度安排
汇添富基金表示，对公募行业而言，按业务属性设立份额从个人养老金的单一场景扩展为可复用的制度工具，为差异化服务提供了制度载体。过去三轮费率改革的着力点都在产品端，管理费、托管费、交易佣金、销售费用逐层下调，但同一只基金对所有购买路径收取的基本是同一套费率。而T类份额是继个人养老金Y份额之后第二个按“业务属性”设立的份额类别，它承认客户通过投顾账户持有基金，与直接购买单只产品，是两种不同的服务关系，应当对应不同的费率结构。这意味着基金管理人可以在不改变产品本身的前提下，为不同业务形态设计不同的价格，为后续更精细的费率分层打开了空间。
汇添富基金还指出，对基金投顾行业而言，收费结构的透明化解决了长期存在的“身份模糊”问题。投顾业务的核心是“受人之托、代客管理账户”，收入应来自服务费，而不是产品销售的申购费与客户维护费。但在既有费率结构下，投顾机构既收服务费，又通过产品销售获得尾佣，客户难以分辨自己付的是服务的钱还是渠道的钱。T类份额不设申购费、客户维护费，管理费按原费率的60%收取，等于在合同层面把“卖产品”的收入与“管账户”的收入切割开来，投顾机构的收入来源回归服务费本身。这对行业建立以客户账户结果为核心的考核与商业模式，是实质性的制度推动。
中欧财富：新规推动产品端让利、服务端收费
让“投”与“顾”的收费边界更清晰
中欧财富表示，此次中国证券投资基金业协会发布T类份额设立通知，是公募基金投顾试点七年来一项具有里程碑意义的制度安排。政策抓住了“既卖产品又收顾问费”这一长期困扰行业的关键症结，通过在份额层面专设类别、把费用关系写进基金合同。
对于个人投资者而言，新规落地意味着综合持有成本实实在在下降——免申购费、免客户维护费、管理费原则上六折，投顾“双重收费”的顾虑得到直接回应；对于投顾行业而言，新规推动产品端让利、服务端收费，让“投”与“顾”的收费边界更清晰，将投顾机构收入与客户留存和持有体验绑定，有助于更好支撑投顾行业健康发展。
盈米基金：从机制层面推动“买方投顾”从理念走向制度
盈米基金表示，此次T类份额相关新规的落地，是基金投顾业务制度建设的标志性一步，也是费率改革走向深水区的重要体现。
盈米基金指出，具体来看，第一，从机制上化解利益冲突，回归买方立场。T类份额使投顾机构的收入来源清晰化为投顾服务费，让机构与客户的利益在机制上更加一致，从源头保障投顾服务真正站在客户角度进行资产配置。
第二，为买方投顾增加了辨识度。T类份额相当于为真正的买方投顾颁发了一张“身份证”。未来，底层是否使用合规的T类份额，将成为判断一家机构买方属性成色的重要依据，有利于行业的优胜劣汰和长期健康发展。
第三，规范业务行为，强化穿透管理。新规要求符合条件的投顾试点机构在新增业务中必须配置T类份额，合作销售时优先配置，并对投顾交易账户进行专门标识。这既强化了监管的穿透管理，也为行业规范化运作提供了明确抓手。
蚂蚁投顾：丰富份额体系
促进费率结构优化
蚂蚁旗下投顾品牌“帮你投”相关人士认为，对基金行业而言，丰富份额体系，促进费率结构优化。T类份额为基金管理人提供了面向投顾渠道的专属份额工具，与现有的A类、C类、Y类份额形成互补。它与ETF普及、养老金投资等长期趋势相契合，有望构建“低成本底层资产+专业资产配置+长期资金”的健康生态。
对投资者而言，直接降低持有成本，提升收费透明度。T类份额取消客户维护费、管理费打六折，让投资者每年在基金层面直接节省约40%的管理费，且不收取申购费。更重要的是，T类份额将基金产品费用与投顾服务费用清晰区分，让投资者能够直观看到基金层面的成本和投顾服务的价值，有助于增进对买方投顾模式的理解和信任。
在这一制度安排下，投顾机构需要进一步通过提升组合管理、行为引导、持续陪伴等服务质量来赢得客户信任和付费意愿，这有助于行业整体向更专业化的方向发展。
