11月6日午间，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、东山精密（002384）、立讯精密（002475）、三环集团（300408）等10余家科技龙头集中披露股份回购及经营情况公告。同一日，华虹宏力（688347）等国产半导体（881121）企业在A股逆势走强，部分龙头在大幅低开后快速反弹。隔夜美股半导体（881121）板块则遭遇重挫，费城半导体（SOX）指数下跌逾12%，英伟达（NVDA）、美光科技（MU）等龙头股大幅下跌。
两组画面放在一起看，国产硬科技企业用回购和增持传递出的信号，比单日股价波动更值得拆解。
央行11月4日公告，自当日起将股票回购增持再贷款利率下调0.25个百分点至1%，支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行（884251），支持比例100%，期限1年，可根据银行需要展期。这是2026年1月降至1.25%之后的年内第二次下调。11月2日座谈会之后，商业银行已向央行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。
1%是央行向银行提供再贷款的资金价格，并非上市公司和主要股东最终拿到的贷款利率。银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率。终端融资成本取决于银行加点，再贷款利率下调0.25个百分点，不必然等额传导至企业侧。
回购增持的力度是观察企业信心的一扇窗口。Wind数据显示，11月2日至6日，A股共有99家上市公司新增回购增持计划，涉及金额156.5亿元，同比增长361.44%。其中，66家公司拟回购金额上限合计123.93亿元，同比增长277.85%；33家公司披露重要股东及高管增持计划，拟增持金额32.56亿元，同比增长逾28倍。电子、通信行业拟回购增持金额合计近90亿元，占比近六成。
具体到公司层面，三环集团（300408）11月6日午间公告称，公司今年以来已实施三期回购，截至11月3日累计回购金额约23.95亿元；第三期回购拟使用资金5亿元至10亿元。领益智造（002600）将回购资金总额由2亿元至4亿元上调到4亿元至8亿元，截至11月6日午间累计回购金额达5.60亿元。协创数据（300857）公告称，控股股东计划在未来6个月内增持公司股份，拟增持金额为5亿元至10亿元。
部分企业已投入较大规模资金。新易盛（300502）11月6日午间公告称，截至11月5日，公司已回购股份金额近8亿元，并表示目前生产经营正常，在手订单充足，订单交付及产能扩充正根据业务需求推进。立讯精密（002475）此前披露的回购方案金额为10亿元至20亿元，截至10月31日已回购约10亿元。
回购增持并非停留在计划层面，而是有产业基本面作为支撑。Wind数据显示，今年前三季度，电子行业营业收入同比增长41%，归母净利润同比增速超过180%；行业内有92家公司净利润实现倍增，41家公司实现扭亏为盈。
AI芯片企业的表现较为突出。前三季度，寒武纪（688256）营业收入同比增长106.76%，归母净利润同比增长131.49%；海光信息（688041）实现营业收入149.55亿元、同比增长57.58%，归母净利润28.47亿元、同比增长45.12%。随着算力需求持续增长，国产AI芯片企业正逐步从产品研发、生态适配走向规模化应用。
产业链的增长并不局限于芯片设计环节。中微公司（688012）11月2日披露的投资者关系活动记录表显示，今年以来公司新签订单为历史新高，订单增速超过收入增速，订单储备充足。盛美上海（688082）此前披露，截至9月29日，公司在手订单总金额达到170.73亿元，同比增长88.2%，前三季度新签订单同比增长147%。
国产芯片与国产大模型之间的协同也在加快。今年以来，DeepSeek、智谱（HK2513）等头部大模型厂商发布最新一代模型时，寒武纪（688256）、沐曦股份（688802）等积极宣布完成“Day0”适配，模型与芯片的协同周期（883436）由数月压缩至以天计。
硬科技企业密集回购增持，折射出中国科技资产定价逻辑正在发生的变化。有市场人士认为，单日行情尚不足以说明A股科技板块已完全摆脱海外市场影响，但国产企业的产业地位、技术突破、订单增长和盈利预期，正在成为市场判断其投资价值的重要依据。
长江证券（000783）策略研究首席分析师戴清认为，A股市场的独立行情，核心在于中国经济基本面、产业竞争力与企业盈利周期（883436）逐步形成自身的定价逻辑。随着稳增长政策显效、科技产业景气延续及内需修复扩散，市场独立定价的基础有望进一步增强。
申万宏源（000166）研究所认为，未来中国AI产业的红利会更加凸显，中国AI产业具有更高的发展下限。尤其是制造业AI应用，有望通过降低企业成本、提高生产效率，释放可观的经济效益。
资本市场自身的稳定机制和资金生态也在完善。11月6日召开的国务院常务会议提出，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。11月5日发布的《国务院关于金融工作情况的报告》提出，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。
一位资本市场研究专家表示，海外科技股的短期波动或许仍会影响A股市场情绪，但随着国产硬科技企业技术实力、市场份额和盈利能力不断提升，叠加资本市场长期资金入市和稳定机制逐步完善，中国硬科技资产有望逐步形成区别于海外市场的价值判断体系。
两组画面放在一起看，国产硬科技企业用回购和增持传递出的信号，比单日股价波动更值得拆解。
央行11月4日公告，自当日起将股票回购增持再贷款利率下调0.25个百分点至1%，支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行（884251），支持比例100%，期限1年，可根据银行需要展期。这是2026年1月降至1.25%之后的年内第二次下调。11月2日座谈会之后，商业银行已向央行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。
1%是央行向银行提供再贷款的资金价格，并非上市公司和主要股东最终拿到的贷款利率。银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率。终端融资成本取决于银行加点，再贷款利率下调0.25个百分点，不必然等额传导至企业侧。
回购增持的力度是观察企业信心的一扇窗口。Wind数据显示，11月2日至6日，A股共有99家上市公司新增回购增持计划，涉及金额156.5亿元，同比增长361.44%。其中，66家公司拟回购金额上限合计123.93亿元，同比增长277.85%；33家公司披露重要股东及高管增持计划，拟增持金额32.56亿元，同比增长逾28倍。电子、通信行业拟回购增持金额合计近90亿元，占比近六成。
具体到公司层面，三环集团（300408）11月6日午间公告称，公司今年以来已实施三期回购，截至11月3日累计回购金额约23.95亿元；第三期回购拟使用资金5亿元至10亿元。领益智造（002600）将回购资金总额由2亿元至4亿元上调到4亿元至8亿元，截至11月6日午间累计回购金额达5.60亿元。协创数据（300857）公告称，控股股东计划在未来6个月内增持公司股份，拟增持金额为5亿元至10亿元。
部分企业已投入较大规模资金。新易盛（300502）11月6日午间公告称，截至11月5日，公司已回购股份金额近8亿元，并表示目前生产经营正常，在手订单充足，订单交付及产能扩充正根据业务需求推进。立讯精密（002475）此前披露的回购方案金额为10亿元至20亿元，截至10月31日已回购约10亿元。
回购增持并非停留在计划层面，而是有产业基本面作为支撑。Wind数据显示，今年前三季度，电子行业营业收入同比增长41%，归母净利润同比增速超过180%；行业内有92家公司净利润实现倍增，41家公司实现扭亏为盈。
AI芯片企业的表现较为突出。前三季度，寒武纪（688256）营业收入同比增长106.76%，归母净利润同比增长131.49%；海光信息（688041）实现营业收入149.55亿元、同比增长57.58%，归母净利润28.47亿元、同比增长45.12%。随着算力需求持续增长，国产AI芯片企业正逐步从产品研发、生态适配走向规模化应用。
产业链的增长并不局限于芯片设计环节。中微公司（688012）11月2日披露的投资者关系活动记录表显示，今年以来公司新签订单为历史新高，订单增速超过收入增速，订单储备充足。盛美上海（688082）此前披露，截至9月29日，公司在手订单总金额达到170.73亿元，同比增长88.2%，前三季度新签订单同比增长147%。
国产芯片与国产大模型之间的协同也在加快。今年以来，DeepSeek、智谱（HK2513）等头部大模型厂商发布最新一代模型时，寒武纪（688256）、沐曦股份（688802）等积极宣布完成“Day0”适配，模型与芯片的协同周期（883436）由数月压缩至以天计。
硬科技企业密集回购增持，折射出中国科技资产定价逻辑正在发生的变化。有市场人士认为，单日行情尚不足以说明A股科技板块已完全摆脱海外市场影响，但国产企业的产业地位、技术突破、订单增长和盈利预期，正在成为市场判断其投资价值的重要依据。
长江证券（000783）策略研究首席分析师戴清认为，A股市场的独立行情，核心在于中国经济基本面、产业竞争力与企业盈利周期（883436）逐步形成自身的定价逻辑。随着稳增长政策显效、科技产业景气延续及内需修复扩散，市场独立定价的基础有望进一步增强。
申万宏源（000166）研究所认为，未来中国AI产业的红利会更加凸显，中国AI产业具有更高的发展下限。尤其是制造业AI应用，有望通过降低企业成本、提高生产效率，释放可观的经济效益。
资本市场自身的稳定机制和资金生态也在完善。11月6日召开的国务院常务会议提出，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。11月5日发布的《国务院关于金融工作情况的报告》提出，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。
一位资本市场研究专家表示，海外科技股的短期波动或许仍会影响A股市场情绪，但随着国产硬科技企业技术实力、市场份额和盈利能力不断提升，叠加资本市场长期资金入市和稳定机制逐步完善，中国硬科技资产有望逐步形成区别于海外市场的价值判断体系。
