据证券日报，A股三季报披露收官后，外资机构的持仓图谱已经明朗。Wind数据显示，截至2026年9月30日，共有49家QFII现身约1500家上市公司的前十大流通股股东名单，持股市值约2707亿元，较去年同期增长79.87%；持股数量136.85亿股，同比增长56.4%。同期，摩根大通（JPM）、高盛（GS）、瑞银（UBS）密集发布观点看多A股，贝莱德（BLK）、富兰克林邓普顿等机构则现身多家A股公司的调研名单。
持仓结构高度集中。QFII持有电子行业市值836.83亿元、占比30.91%，银行811.01亿元、占比29.96%，两大行业合计逾六成。个股层面，宁波银行（002142）以468.30亿元居首，生益科技（600183）383.40亿元、南京银行（601009）272.58亿元、长鑫科技（688825）163.26亿元、紫金矿业（HK2899）80.32亿元紧随其后，前五大重仓股合计约占总持仓的五成。
机构层面，高盛（GS）、瑞银（UBS）、摩根士丹利（MS）、摩根大通（JPM）的共同特征是持股只数多，且三季度大幅新进半导体（881121）、硬件、机械等领域。单只标的上，高盛（GS）国际、瑞银（UBS）集团分别持有先导基电（600641）1949.88万股、618.47万股，均较二季度末明显加仓；法国巴黎银行增持南京银行（601009）3197.56万股；据Wind统计，阿布扎比投资局增持恒立液压（601100）596.90万股、瑞银（UBS）集团增持中国卫星（600118）721.24万股。长鑫科技（688825）、杰瑞股份（002353）、哈药股份（600664）等则获得QFII新进重仓。
中东主权基金动作频频。截至三季度末，阿布扎比投资局现身78只A股前十大流通股股东名单，其中47只为三季度新进；科威特政府投资局现身10只，其中4只为新进。两家机构合计现身88只A股。
调研数据同步升温。三季度外资机构合计调研A股2285次，高盛（GS）以67次居首，Point72、美银证券、摩根大通（JPM）、花旗（C）、路博迈均在名单内，调研聚焦于连接算力与存力的关键环节。10月1日至11月8日，288家外资机构累计调研1237次，方向集中在算力硬件与电网设备（881278）、检测服务、储能（885921）、高端装备（885427），关注点是业绩兑现度与估值回落后的性价比。
观点层面，看多的理由各有侧重。瑞银（UBS）中国股票策略研究主管王宗豪认为，近期科技股回调是市场对AI基本面的过度担忧，从历史看，估值降至类似水平后，相关个股随后12个月平均涨幅超过50%，配置上偏好AI科技硬件与银行；摩根士丹利（MS）中国首席股票策略师王滢称市场逐步接近周期（883436）性底部，仍相对偏向A股，A股硬科技与先进制造（883433）权重达41.1%，选股先于指数判断；摩根大通（JPM）中国股票策略师张晓宁重申对沪深300（399300）的积极看法，对应未来12个月每股收益增长19%，成长端看AI基础设施与创新药（886015），同时配置高股息；高盛（GS）首席中国策略分析师刘劲津继续看好中国AI出口龙头。
但外资并非单边加仓。三季度QFII持股市值、持股数量较二季度末双双回落，机械设备、电力设备持仓市值环比降幅均超过45%，银行持股数量仅小幅增长0.67%。机构之间也存在分歧：超声电子（000823）获瑞银（UBS）、巴克莱增持，摩根士丹利（MS）同期减持逾22万股；紫金矿业（HK2899）获瑞银（UBS）增持约1058万股，阿布扎比投资局则减持约536万股。王宗豪同样提示，A股估值更具吸引力，短期盈利上行空间有限。
