【导读】花旗（C）高管谈刚刚获批的花旗（C）证券（中国）：预计明年下半年正式开业，初期以股票承销为重点
日前，在花旗（C）年度旗舰活动“中国峰会”期间，花旗（C）日本、北亚及澳洲地区企业银行业务主管卓健勋（Jianxun Toh）与花旗（C）投资银行中国市场业务主管袁峥怡（Simon Yuan）接受了包括中国基金报在内的媒体群访。
10月23日，中国证监会发布的《关于核准设立花旗（C）证券（中国）有限公司的批复》显示，花旗（C）证券（中国）注册地为上海市，注册资本为人民币12亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营，由花旗（C）环球金融控股有限公司100%出资。
“非常兴奋，终于拿到了牌照。”袁峥怡说，这是“非常重要的里程碑”。
花旗（C）为何如此看重这张牌照？袁峥怡表示，中国是花旗（C）美国以外的第二大国际市场，“我们缺的就是一张在岸的证券牌照，现在补上了”。
先做承销 量力而为
在他看来，牌照的意义在于把花旗（C）在全球资本市场和投行业务的经验与网络与境内牌照结合起来，为客户提供一站式服务。他提到，中国有很多优秀的公司，尤其是新经济领域的创新类公司，部分没有到海外上市，还有的未来会在A股上市。“所以，拿到这个牌照，对我们拓宽客户覆盖，参与中国新经济的发展，有非常重要的、里程碑式的意义。”
袁峥怡介绍，接下来还有筹备期和验收工作，正式“开门做生意”还需要一段时间，“我们预期可能会在明年下半年”。
对于新券商的业务重点，袁峥怡表示，开业初期以股票和债券承销为重点，“这个牌照对我们来说，股票的意义最大”，包括IPO、增发等；与承销相辅相成的研究业务和经纪业务同样重要，经纪业务将先从机构经纪做起。
至于展业节奏，他表示：“刚开始的时候一定是量力而为，不可能把战线铺得很开。”
他列出了新券商初期客户来源：一是花旗（C）原来在香港服务的客户；二是花旗（C）境内企业银行、商业银行的客户；三是全球财富500强客户。经纪等业务则先服务外资背景客户。
他补充说，花旗（C）在中国已服务世界财富500强企业中70%的客户，企业银行、商业银行业务积淀了很多客户，还有在离岸市场服务的数百家中国企业。
人员方面，袁峥怡说，团队招聘“非常忙”，“我每天都收到很多简历，团队在各个层面筛选简历、组织面试”。
卓健勋从企业银行的角度介绍道，花旗（C）在海外市场都有投行和资本市场业务，境内券商能补上客户在国内的需求，“比起单笔业务，我们更看重整体客户关系”。
中国企业海外服务处人员将增加20%
卓健勋介绍，花旗（C）在90多个市场设有机构，服务180个国家和地区的客户，每日流转资金规模超过6万亿美元。“中国企业走向全球的趋势非常强，中国企业全球化需要银行帮他们在每个国家、每个地区铺好清算需求、外汇需求、融资需求。”
在具体做法上，境内与境外各有分工。境内，由企业银行客户经理统一对接客户的全球需求；在境外，花旗（C）设有专门服务中国企业的“中国企业海外服务处”（China Desk），覆盖北美、拉美、欧洲、中东、非洲和东南亚。卓健勋透露，花旗（C）正在将中国企业海外服务处扩员20%。
他以巴西市场为例介绍道，当地的中国企业海外服务处与客户沟通整个拉美市场的需求，如果阿根廷有需要，就连接阿根廷团队，“可以用中文对接业务”；遇到外汇、清算或具体行业问题，再从内部调配专家资源。在他看来，这个机制的价值在于两点：能用中文沟通、能理解总部的需求。
“五年来，花旗（C）在中国的企业银行收入已经翻倍。”卓健勋表示，三季度，花旗（C）北亚区企业银行各业务都有双位数增长，不只是投行：中国企业在海外设立新业务、新工厂，需要开户、付款，带动了现金管理业务；市场与汇率波动加大，客户增加外汇管理，也推高了外汇业务收入。
他还描述了投行与企业银行的联动：企业完成IPO后，募集资金存放在花旗（C）账户。如果到巴西或墨西哥建厂，花旗（C）可以协助将资金调过去，并就采用公司间借款或注资方式提供建议，同时提供换汇和后续的外汇管理。
据介绍，袁峥怡有超过30年的行业经验，他长期在中国香港做离岸业务。他认为，离岸中国资本市场过去两年处于快速恢复和上行周期（883436），但驱动力并不相同：2025年较为均衡，除科技创新类公司外，生物医疗表现很好，还有不少体验式消费（883434）类公司赴港上市；2026年则“基本上是AI驱动”，许多具有全球竞争力的中国硬件公司原本在A股上市，今年以A to H的方式进入香港市场。
据他介绍，今年以来，花旗（C）帮助中国企业在全球市场融资逾400亿美元，包括股权和债权；9月份一个月内完成三单大型港股IPO。
他观察到，欧美投资人在中国企业IPO中的占比正在快速恢复，很多项目一半以上是欧美投资人。海外路演排期紧张，不少只能安排一对多。他还认为，香港重新确立了中国企业离岸融资中心的地位，过去一年赴港上市的企业远多于赴美，“我相信这一趋势还会持续”。
AI类股票适度调整“是健康的”
美国中期选举后，纳斯达克（NDAQ）和费城半导体（SOX）指数大幅波动。袁峥怡认为，适度调整“是健康的”，这背后既有市场对AI资本投入可能放缓的担忧，也有估值偏高的因素，但目前没有看到普遍性恐慌。
“这不是需求驱动的担忧。”他说，硅谷大厂基本上没有下调资本开支，“最大的问题是供给的瓶颈”。
据介绍，在美国中期选举前两周，部分新兴云服务商的信用利差已经走阔，表明投资者看得更细。卓健勋说：“以前有收入增长就足够，但是现在这已经不够了。”
对于中国市场，袁峥怡认为受到的影响较小：一方面，流动性充足，中国在芯片领域赶超的决心很大，投入会继续；另一方面，今年赴港上市的AI产业链公司，很多是供货给中国数据中心。
谈及明年的项目储备，袁峥怡表示，行业方面，AI硬件公司仍有不少，AI软件应用类公司增多，还有为AI产业链提供能源（850101）的电力设备解决方案的企业，此外还有生物医疗和消费（883434）类公司。中国企业进入国际资本市场的趋势“不会停”，明年的主题比今年更加多元。
对于内地企业赴港上市，他认为，AI产业链、储能（885921）等赛道“基本上应该都OK”；新能源汽车（885431）供应链“稍微差一点”，但如果出口量提升，企业的兴趣也会回来。
