11月12日，高盛（GS）发表研究报告指，中国第三季消费（883434）趋势疲弱，去杠杆及成本拖累企业利润率。
第三季增长与已偏淡的第二季相若或更弱，盈利普遍逊预期。国家统计局的零售销售按年增长由第二季0.2%，轻微改善至第三季0.7%，部分受中秋较早令9月节日需求前移支持，但消费（883434）者信心疲弱、天气不利及以旧换新效益减退继续拖累需求。在劳动市场表现参差、储蓄率仍高下，家庭现金流仍然受压。
该行指出，成本通胀开始显现，包装、金属及部分食品原料对利润率构成压力，但对冲、采购锁定及策略性库存提供短期缓冲，使2027年成本重置与转嫁能力成为关键争辩；定价仍具类别差异。股东回报在盈利偏弱下仍具支持，部分公司增加特别股息或回购。海外表现参差，产品驱动耐用品因渗透及市占提升继续跑出；服装鞋履OEM订单好于预期，惟部分属提前下单；宠物食品（884280）则受订单/定价及汇兑/关税压力拖累。高端及奢侈品动能转弱，中国成为全球奢侈品主要拖累。
该行更新板块偏好，继续看好餐饮(含现制饮品)、食品饮料价值零售、乳业（885462）、调味品、休闲食品（884233）及领先白电；对投影机及服装鞋履OEM转中性；家具、可选小型厨电、非超高端白酒（881273）、运动零售及宠物食品（884280）仍为最不看好板块。
买入名单包括百胜中国（HK9987）(09987.HK)、古茗（HK1364）(01364.HK)，两者均列入确信买入名单，以及贵州茅台（600519）(600519.SH)、美的集团（HK0300）(000333.SZ)、安踏体育（HK2020）(02020.HK)、周大福（HK1929）(01929.HK)、瑞幸咖啡、鸣鸣很忙（HK1768）(01768.HK)、蒙牛乳业（HK2319）(02319.HK)、安克创新（HK0668）(00668.HK)、李宁（HK2331）(02331.HK)、万辰集团（300972）(300972.SZ)、康师傅控股（HK0322）(00322.HK)、石头科技（688169）(688169.SH)、毛戈平（HK1318）(01318.HK)、卫龙美味（HK9985）(09985.HK)、颐海国际（HK1579）(01579.HK)及洽洽食品（002557）(002557.SZ)等。
