● 本报记者昝秀丽
截至11月12日记者发稿时，今年以来已有近700家外资机构累计完成A股上市公司调研近8000次；截至三季度末，QFII持仓市值同比增长近八成；花旗（C）证券(中国)有限公司近期获证监会核准设立，路博迈基金日前获批QDII资格……外资布局中国资产，正从“看多做多”走向“扎根深耕”。
市场人士认为，这一系列积极信号的背后，离不开中国资本市场高水平制度型开放的稳步推进。开放正从简单的标的扩容，转向制度、交易、产品多维协同的高水平开放，有望引入更多境外长线配置资金，进一步提升中国资产的国际吸引力。
资金投票：持仓调研双升温
外资加码中国资产，首先落在一组可量化的数据上。
Wind数据显示，截至三季度末，共有49家合格境外机构投资者(QFII)出现在超1500家上市公司披露的前十大股东名单中，QFII持股市值超过2700亿元，同比增长79.87%。
从机构看，高盛（GS）、瑞银（UBS）、摩根士丹利（MS）、摩根大通（JPM）、阿布扎比投资局等外资持仓市值居前；从行业看，外资机构调研标的覆盖广泛，更为青睐人工智能（885728）(AI)硬件等科创领域标的。
从调研端看，外资机构对A股的跟踪频次同样保持高位。Wind数据显示，截至11月12日记者发稿时，今年以来已有695家外资机构累计完成A股上市公司调研7785次，其中高盛（GS）调研总次数203次，摩根士丹利（MS）等十余家机构的调研总次数均突破100次。外资调研重点集中于AI算力硬件中内存接口、服务器PCB、3D视觉感知等环节。(下转A02版)
(上接A01版)真金白银的持仓背后是外资机构对中国资产的长期看好。
“对全球企业和投资者而言，中国机遇依然不可或缺。”高盛（GS）(中国)证券有限责任公司董事长、高盛（GS）中国主管范翔日前在接受记者采访时表示，中国市场充满潜力，也是一个更需要思考、耐心与远见的市场。高盛（GS）深耕中国市场的战略方向始终如一，将继续稳步加强在中国的业务布局和人才投入。
机构扎根：券商资管齐提速
如果说持仓是资金端的“投票”、调研是研究端的“探路”，那么外资机构在华展业提速，则是它们对中国市场投下的“信任票”。
外资券商方面，准入节奏继续保持常态化。花旗（C）10月23日宣布，已获证监会核准设立独资证券公司（399975）——花旗（C）证券(中国)有限公司(下称“花旗（C）证券”)。花旗（C）证券将面向国内外企业和机构客户，提供中国内地资本市场的证券服务，业务涵盖证券经纪、证券承销与保荐、证券投资咨询和证券自营。
“花旗（C）证券将作为花旗（C）在中国战略中的重要组成部分，它将进一步丰富并提升我们服务客户的能力。未来，我们将在本地持续打造高水准的业务团队，并充分发挥花旗（C）的全球网络优势，助力中国资本市场的高质量发展。”花旗（C）集团中国区首席执行官、花旗（C）银行(中国)有限公司行长张文杰表示。
外资券商之外，资管机构的展业步伐与跨境能力同步提速。一个典型案例是，外商独资公募路博迈基金已于近日获中国证监会核准，取得合格境内机构投资者(QDII)资格。这标志着路博迈基金境内业务布局正式延伸至跨境投资领域，全球资产配置服务能力再上新台阶。
路博迈集团亚太区总裁兼路博迈基金董事长刘颂表示：“中国是路博迈集团最为重视的战略市场，QDII资格获批是路博迈基金在华业务发展的重要里程碑。近年来，中国金融业高水平开放不断深化，为外资机构在华发展打开了更广阔的空间；作为这一进程的参与者与受益者，路博迈深耕中国市场的信心也愈发坚定。未来，我们将进一步发挥全球平台与本土团队的协同优势，把集团八十余年的全球投资经验与中国市场实践深度融合，立足中国、连接全球，为中国投资者提供更加多元的投资选择和资产配置解决方案，助力投资者实现长期投资目标。”
摩根大通（JPM）提供了一个更长周期（883436）的参照。中国证券报记者了解到，摩根大通（JPM）过去两年中国业务的营收每年都实现20%的增长。不仅如此，这家金融机构在过去八年中国大陆员工人数翻了一倍以上，达到约1600人，正积极为下一轮中国企业全球化浪潮做准备。
摩根大通（JPM）中国区联席首席执行官、亚太区首席财务官何耀东表示，未来五年，中国将涌现出一批真正意义上的跨国企业。他预测，部分中国企业最终海外营收占比至少会达到总营收的一半，“这是我们正在看到的趋势”。
制度铺路：准入便利同深化
外资机构加快扎根，离不开制度型开放的持续铺路。监管部门近期表示，从市场、机构、产品等方面入手，进一步提高跨境投融资便利化水平，不断增强开放制度的吸引力和可预期性。未来，更多锚定资本市场高水平开放的举措值得期待。
开放要形成吸引力，关键在于机制顺、交易畅、工具足、预期稳。路径已然清晰。监管部门近期明确，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品。
中金公司（HK3908）研究部国内首席策略分析师李求索建议，丰富中国资产ETF等投资工具，满足境外投资者多样化配置需求；在风险可控前提下完善股指期货、期权等风险管理工具，帮助境外机构管理波动和组合风险；优化交易结算与资金管理衔接，降低长期配置的制度性摩擦；加强资本市场制度与国际投资实践衔接，提振境外投资者长期信心；发挥香港桥梁作用，持续完善内地与香港市场互联互通机制。
机制优化打开“准入之门”，互联互通则拓宽“配置之路”。监管部门近期明确，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通。
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，人民币股票交易柜台纳入沪深港通之后，境外投资者买卖人民币柜台标的可以减少一道换汇环节；互联互通标的从股票扩至不动产，离岸人民币多了一个投资出口。此举传递开放积极信号，增强长期资金配置中国资产信心，推动开放由通道走向资产谱系，提升中国资产全球可及性和市场深度。
高水平开放离不开高标准监管护航。在扩大开放的同时，筑牢风险防线、深度参与全球金融治理同样至关重要。
川财证券首席经济学家陈雳认为，监管能力也是开放竞争力的一部分，防线越扎实，制度型开放的步伐才能越稳健。高水平开放不等于放任自流，持牌经营底线必须清晰，跨境信息共享与风险联防机制需同步健全，便利化与风险防控应统筹推进。
