央广网北京11月13日消息(记者王吉星)据中央广播电视总台经济之声报道，近日，中国证券投资基金业协会向业内下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》，明确增设专用于基金投资顾问业务的T类份额。据悉，该份额不设认购费、申购费，不设客户维护费，管理费原则上按原管理费的60%收取。此外，对机构新增和存量业务作出明确安排，存量基金拟设立的，需在2026年11月30日前完成，2027年1月1日起，相关投顾试点机构应在新增业务中全面配置T类份额。
成本更低，账本更清晰
“T类份额是基金针对投顾业务，为个人投资者设立的份额类别，只有通过投顾组合买基金时才用得上。”中信建投证券（HK6066）金融工程及基金研究分析师孙诗雨介绍，“专属优惠”主要体现在底层基金交易环节和销售分成，赎回费、托管费照旧，销售服务费不得高于同一基金其他份额，投顾服务费仍按协议收取。虽然客户维护费本就不向投资者单独收取，但切断了销售环节的利益分成。
对比公募基金A类、C类份额，T类份额不只是“又便宜了一点”。孙诗雨进一步解释道：一是收费结构的分离，基金产品费用和投顾服务费划清各自边界；二是利益机制重构，尾佣退出销售分成，投顾收入不再靠推销基金，而是靠管理账户，推动行业竞争转向专业能力与服务质量；三是执行机制约束，包括“最优价格执行”原则和账户标识、数据交换等监管安排，保证份额真正服务于投顾业务。
“过去很多投资者分不清，哪笔钱给了基金公司，哪笔钱给了投顾。现在管理费对应基金公司的投资管理，投顾服务费对应账户规划和长期陪伴，谁收什么钱干什么活，一目了然。”盈米基金且慢内容运营总监石逸斌直言，这一制度设计既有效避免了“双重收费”问题，同时将投顾服务费与基金产品本身费用清晰划分，让投资者的持有成本更低，账本更清晰。
投顾回归“买方本源”
投顾，是围绕客户的资金用途和长期目标，提供账户整体规划、资产配置和持续顾问服务。从7年前开始试点至今，投顾业务服务客户的内容和特点发生了三大变化。首先，服务覆盖范围持续扩大。2019年试点初期，仅5家首批试点机构，后来逐步形成基金公司及其子公司、独立基金销售机构、证券公司（399975）和银行共同参与的格局。截至2026年初，行业管理规模约4500亿元，累计服务客户近1000万。其次，客户需求正在从单一产品选择，向账户整体规划延伸，对专业资产配置、持续顾问服务，以及养老、子女教育等目标规划的需求逐步增加。第三，服务要求更加重视客户利益、收费透明和长期陪伴。
但目前行业仍存在一定“重投轻顾”的倾向，对资金用途、投资期限和持有行为的关注仍然不足。针对这一痛点，石逸斌介绍称，以且慢的实践为例，一是提出“四笔钱”框架，把资金分为活钱、稳钱、长钱和保险保障；二是提出“三分投、七分顾”理念，把投前、投中、投后的投教和陪伴纳入服务过程。
T类份额的推出，让投资者“少交钱”，但这并不意味着“稳赚钱”。个人投资者的账户最终表现如何，在于投顾的组合管理和服务水平。孙诗雨分析，短期来看虽然机构收入会受到影响，但长期视角下行业从“产品销售驱动”转向“专业服务驱动”，会倒逼其提升资产配置、风险管理、服务水平等硬实力，最终使投资者受益。
选投顾到底“值不值”？
根据《中国基金投顾业务洞察报告(2025)》，截至2025年9月，统计样本内投顾客户累计盈利占比为76.9%，高于单基金客户的63.4%；亏损超过20%的投顾客户占比为0.7%，约为单基金客户的十分之一。孙诗雨指出，整体上来看，样本投顾客户的盈利体验是有所改善的。同时，盈米基金且慢投顾客户的数据也说明了这一点。据介绍，截至2026年9月30日，投顾客户盈利占比超过80%，长钱占比超过62%，客户平均持仓时长为820天，呈现出较明显的长期持有和账户配置特征。
“降费降的是成本，要把省下的费率真正变成到手的收益，还得靠投资者自己配合。”孙诗雨建议，如果确定选择投顾，要看支付的费用对应了哪些服务，以及这些服务是否帮助自己管理风险、保持合理预期、减少非理性交易，以更好地围绕长期目标投资。
