2018年1月国内建筑钢材价格呈现出震荡下行的态势，Mysteel数据显示，1月2日全国螺纹钢价格为4444元/吨，1月15日跌至4000元/吨，之后在螺纹钢期货持续上涨的带动下，市场信心有所提振，中间流通商入市采购积极，低价位资源成交火爆，价格逐渐向高位靠拢，而且钢厂冬储政策较好，经销商积极提货，钢厂库存较大幅度下降，钢厂销售压力锐减，上调出厂价格，于1月22日市场价格涨至4164元/吨。伴随着农历春节将至，全国大范围雨雪天气的到来，下游需求大幅下降，成交持续下滑，厂商心态较差，出货意愿偏重，若成交迟迟不见转好，价格继续下探，1月31日价格回调至4092元/吨。
至于2月份，正值春节，下游工地基本停工，钢材需求降至冰点，且厂商销售周期较短，现货市场表现出有价无市的格局。值得一提的是3月2日为元宵节，即正月十五，按照往年惯例，元宵节过后才意味着市场正式启动。考虑到节前中间流通商乐观看待节后走势，积极提货做冬储，加之“开门红”的心态影响，预计2月份价格有望无量拉涨。
3月份历来是钢材销售旺季，天气变暖，工地复工，终端需求必定有所释放，钢价理应上涨，但考虑到节后社会库存、钢厂库存双双增加，且当前钢厂有利可图，后期供给压力不可小觑，预计3月是一个“去库存化”的过程，钢材价格如何演绎，下面笔者通过一系列数据为大家分析一下。
一、矿价弱势盘整，成本变化甚小。
2月2日，唐山地区PB粉成交在528元/湿吨，天津地区PB粉成交在560元/湿吨，山东地区PB粉成交在528元/湿吨，62%Mysteel进口矿价格指数为73.75美元/干吨。Mysteel统计澳矿巴西矿发货量：1月22-28日，澳洲、巴西铁矿发货总量2373.4万吨，环比增加268.6万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1679.8万吨，环比增加175.9万吨，发往中国1438.3万吨，环比增加179.3万吨；巴西铁矿石发货总量为693.6万吨，环比增加92.7万吨。分品种看，主要是高品粉矿和块矿的增量，高品粉矿中麦克粉变化最大，发货量增至历史高位水平，块矿中PB块增量明显，而纽曼块变化不大，中低品粉矿发货量从上周高位回落至去年同期水平。数据同时显示，Mysteel统计北方六港到港量：1月22-28日，中国北方六大港口到港总量为771.5万吨，环比减少164.8万吨。往后一周澳洲发往中国量有较大幅度回升，同时北方六港本周预报到港量也有较大幅度增加，因而本周到港量或将有所增加。预计2月澳矿到港环比减少300万吨，巴西矿到港环比减少100万吨。
2月2日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15143万吨，周环比减少39万吨。分区域来看，华北主港近期到港仍然较多，受节前钢厂备库影响，疏港量小幅上涨，港口库存小幅增加；沿江地区港口压港依然较为严重，疏港量有小幅下降，整体库存呈现小幅回落。离春节还有两周的时间，大部分钢厂备货已经完成，部分钢厂会再陆续补库。预计取暖季结束库存增加到1.5-1.55亿吨左右（41港口），较预期少。
另悉，Mysteel统计64家样本钢厂烧结用粉矿库存总水平为34.9天，环比两周前增加1.9天；64家钢厂烧结用进口矿总库存2209.58万吨，环比增加175.69万吨，平均每家34.52万吨，环比增加2.75万吨。钢厂厂内和港口的库存增加较多，海飘采购冷清；各地区库存均有小幅的上涨，现货钢厂补库较为积极，钢厂块矿配比有小幅增加趋势。临近年末，钢厂补库空间不大，当前钢厂补库对铁矿价格影响已经逐渐趋弱，盘面基本充分反应钢厂补库预期，贸易商因成本、复产预期挺价为主。
盘面60美金将是低品矿的成本支撑线，同时，钢厂利润压缩后开始积压原材料利润，并调整炉料配比、增加性价比较高的中低品矿使用，与此同时，钢厂补库接近完成。综上，预计2月份铁矿石价格以弱势盘整为主。
按照进口矿73.75美元/干吨、二级冶金焦到厂价格2300元/吨、废钢2150元/吨以及全国螺纹钢均价4114元/吨来核算，截止2月2日，高炉厂螺纹钢生产成本为3330.02元/吨，当前市场螺纹钢销售价格为4114元/吨，利润尚可。电弧炉的生产成本为3708元/吨，利润小于高炉厂。另外，当前螺纹钢生产企业成本相差巨大，高的达到4100元/吨以上，低的则在3300元/吨左右，调坯轧材厂目前成本亦高企。目前钢厂依然有利可图，生产积极性不减，但是考虑到年底将至，部分钢厂停产检修，维护设备，加之环保严查，产量难以释放。
图1：国内螺纹钢企业生产成本及利润
数据来源：上海钢联钢材事业部
图2：高炉与电弧炉螺纹钢生产成本差
数据来源：上海钢联钢材事业部
二、钢铁供给小幅增加，节后贸易商出货压力加大。
2018年2月8日Mysteel监测的全国139家建材钢厂生产情况调查统计：螺纹钢连续四周下降。其螺纹钢周产能为456.17万吨，实际周产量289.21万吨，阳历同比增加38.58万吨，农历同比增加38.63万吨。由此可见，虽有冬季/环保限产，但不及预期，钢厂产量高于去年同期水平。
表1：全国139家建筑钢铁生产企业螺纹钢生产数据
数据来源：上海钢联钢材事业部
图3：全国139家建筑钢铁生产企业螺纹钢产能利用率
数据来源：上海钢联钢材事业部
随着价格调整到位及部分钢厂出台冬储政策的影响，贸易商冬储情绪被激发，导致厂内库存不断向市场前移。根据Mysteel调研的数据显示，2月8日螺纹钢库存（厂库+社库）总量为818.80万吨，阳历同比减少383.87万吨，农历同比增加18.42万吨。
表2：螺纹钢库存数据
数据来源：上海钢联钢材事业部
三、出口无竞争力，趋于零值。
海关数据显示，2017年12月份我国出口钢材567万吨，较上月增加32万吨，同比下降27.3%；1月-12月份我国累计出口钢材7543万吨，同比下降30.5%。其中12月我国钢筋出口数量为0.61万吨，月环比减少0.69万吨，年同比减少0.98万吨，主要原因是中国螺纹钢出口（FOB）价格仍然大幅高于东南亚进口（CFR）价格近100美元/吨，螺纹钢的出口几乎毫无竞争力，预计短期内螺纹出口将趋于零值。
图4：中国建筑钢材出口数量
数据来源：上海钢联钢材事业部
四、房地产后期需求难言乐观，基础建设投资预期持谨慎态度。
2017年，全国房地产开发投资109799亿元，比上年名义增长7.0%，增速比1-11月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资75148亿元，增长9.4%，增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.4%。2017年，房地产开发企业到位资金156053亿元，比上年增长8.2%，增速比1-11月份提高0.5个百分点。
房地产开发投资剔除土地成交价款后的累计投资增速仅为2.9%，与全年名义投资增速7%的差值继续扩大。新开工面积当月值同比增速回落，土地购置面积当月增速下滑，但全年增速仍保持较高水平。销售面积当月增速同比回升，12月个别地区调控政策松动，叠加棚改好于预期，会适当修复市场对2018年地产销售预期。
基建投资12月当月值同比增速大幅回落，从监管基调来看对明年基建投资预期持谨慎态度，但基建总体仍作为托底手段，如果房地产投资下降较多或经济存在下行压力，基建仍有望保持一定增速。但是可以关注雄安新区以及城市群的建设对钢材消费的带动。
除此之外，业内人士分析指出，1月份挖机行业国内销量大概率超过9000台，加上出口接近10000台，同比增速接近120%。初步看3月份销量同比增幅可能在30%-50%，也就是说当月销量2.7万-3万台，而且有继续大幅调高预期的可能。
综合来看，2018年一季度建筑钢材需求或与去年相差无几。
五、后期走势预判。
众所周知，每年11月至来年2月间都属于建筑钢材市场的淡季，尤其是今年2月份又逢春节假期，下游需求更是降至低点，成交难言起色。3月份天气变暖，下游工地缓慢复工，需求逐渐恢复。另外，当前阶段钢厂库存偏低，拉涨意愿强烈，加之今年冬储政策较好，中间流通商乐观看待后期走势，节后拉涨概率较高。之后在钢厂较高利润的刺激下，产量或加速释放，去库存化压力加大，厂商或降价去库，基于此，预计3月国内建筑钢材或先扬后抑。