化工：涤纶产业链为上涨主力 荐5股

油价基本持平，周四布油收盘价61.09美元/桶，周跌0.09美元/桶，美国1月25日当周石油钻机数862口，环比增10口，前值减21口，减产协议正式生效，布油价格站稳60美元/桶以上，我们维持2019年价格中枢在60-70美元/吨的区间判断。

我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代，重点关注优质次新股：重点推荐特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技、沸石未来三年持续放量的万润股份(002643)，OLED蓝光中间体龙头、且募投项目即将投产的濮阳惠成(300481)；电回收新贵光华科技(002741)、锂混晶龙头飞凯材料(300398)、陶瓷全产业链标的国瓷材料(300285)、光固化龙头强力新材(300429)。

化工周期领域，正如我们前述所言，根据我们悲观情境预计，白马股已经进入估值极低区间，包括万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)、鲁西化工(000830)、桐昆股份(601233)、中国石化、利尔化学(002258)、扬农化工(600486)等，我们认为一季度已经逐步迎来长期配置的底部区间。其中以万华、双鲁为代表的山东龙头均有规划项目在山东新旧动能转换行列；而以民营化纤为代表的标的桐昆股份、恒力股份、恒逸石化(000703)、荣盛石化(002493)和东方盛虹正处于大炼化投产前夕；C3产业链持续扩产的代表标的卫星石化(002648)。

当前时点我们继续推荐农化板块，农化板块具备底部配置良机：农产品(000061)价格企稳复苏，玉米价格上涨大概率，农化板块蓄势待发，复合肥行业具备底部配置时机，重点推荐新洋丰(000902)、金正大(002470)；钾肥供应格局优化，重点关注钢结构+钾肥双轮驱动的东方铁塔(002545)；农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点，而2019年制剂具备继续向上弹性空间，重点推荐安道麦A、利尔化学、扬农化工。

煤焦油：本周煤焦油（江苏工厂）报价3500元/吨，周涨幅7.69%。

煤焦油市场震荡运行，整体较上周有所上涨，焦企生产稳定，煤焦油供应面波动有限，下游厂家整体开工较高位，刚需存支撑。

PTA：本周国内PTA（华东）报价6650元/吨，周涨幅4.56%。主要是周初因中美关系缓和，推动原油价格攀升以及PTA期货大幅上涨。