憧憬纳入MSIC指数 美团点评（03690.hk） 大涨7.17%
MSCI明晟将于今日公布指数季度评估结果，市场预期美团点评（03690.hk）将纳入其基准指数，市场资金提前追入，美团点评今日大涨，延续近日震荡走强的格局，至截稿时止，美团点评涨7.17%报62.05元，成交6.01亿元。
MSCI明晟的季度评估结果将于今年3月1日起生效。
另外快驴发展的第一阶段仅针对B端市场，后续将会逐步拓展C端市场。由于美团平台具备对饭店客源的引流能力，快驴并不是单纯的乙方，其具备对产业链重塑能力。快驴目前刚起步，我们预计18年GTV30亿元，19年可达120亿元。美团第一曲线（到店+酒旅）盈利能力强，第二曲线（外卖+快驴+摩拜）的前期投入是亏损的主要原因。现金储备足以等待商业模式裂变。目前美团手握现金类资产余额640亿人民币，预计每年经营性现金流净流出约110亿元，美团仍有5年的时间等待第二曲线业务的盈亏平衡。
国盛证券发布研究报告指出，预计公司18/19/20年NON-GAAP利润分别为-80/-0.37/127亿元。我们认为外卖、到店及酒旅、快驴业务合理估值分别为1669/2132/39亿元，其他新兴业务合并估值为零。我们认为美团合理市值为3841亿元，按汇率0.9的港币汇率计算对应4268亿港币，目标价格77.69港币，综合考量未来成长性与当下面临的竞争格局，给予“买入”评级。
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