Myagric：反弹力道强劲 粘胶后市可期

春季过半，市场入夏。天气火热，但粘胶行情却犹如坠入冰窖，3月份开始粘胶短纤断崖式下跌，跌幅近1500元/吨，粘胶短纤工厂深陷重度亏损泥淖，人棉纱利润也大幅缩减，从吨盈利1500元骤降为500元左右，市场“怨声载道、苦不堪言”。

步入4月份之后，粘胶行情触及市场底部，粘胶价格一路向上，产销爆棚，订单不断；人棉纱利润水平也逐渐修复，那么究竟4-5月份人棉纱行情是否会延续目前的良好势头呢？

粘胶短纤行情柳暗花明

供应面：2019年1-3月，粘胶短纤总产量约95万吨，第一季度库存量约40万吨，与去年同期相比，这是一个有所增加的数值，说明去年年底粘胶增产70万吨效果显著，实际产能投入市场较多，也正是如此，3月份以来粘胶短纤市场价格直线向下，价格一度接近3年来新低。

需求面：2019年1-3月，粘胶行业产销率仅为60%，行业库存上升明显，在市场新单接单不畅的压力下，粘胶短纤厂家出货意向较强，低价单子频繁显现，市场价格便一路下滑。

图1 粘胶短纤价格及利润变化

从图中可以看出，3月份的粘胶短纤市场呈现出单边下跌格局，价格多集中在12400-12700元/吨，较2月份下跌1000元/吨以上，吨亏损在1500-2000元。而随着3月底月结政策出台，下游采购积极性向好，产销有所回升，粘胶短纤价格开始筑底，粘胶短纤行情迎来好转，利润水平回升。

对于4-5月份的粘胶短纤市场行情，笔者认为，目前行业因为之前开工率下降，市场底部已经显现，多数工厂目前正确的做法是合理调整开工率，积极去库存，在市场底部寻求机会。目前粘胶短纤行情上涨势头仍旧良好，市场普遍看好后市，加之棉花、涤纶行情低迷，粘胶短纤机会还是挺大的。

加之近日棉花进口滑准税80万吨配额消息利空，棉花市场收到的冲击较大，作为棉花首要替代品的粘胶短纤，或许可以借此占据市场份额。

图2 R30s价格走势及利润变化

上述说到的，3月份的粘胶短纤重度亏损，人棉纱纺企日子也不太好过，据我的农产品网数据跟踪，3月份人棉纱利润从吨盈利1500元骤降为500-600元。

但进入四月份后，纯棉纱行情逐渐转淡，纯棉纱订单稀少，新增订单量主要以混纺纱和化纤纱为主，且各类订单呈现“小批量，多品种”的特点。以前十万米的一个订单，现在拆分成十个的一万米的订单，总体的量并没有增加。

据我的农产品网了解，目前市场心态还是比较积极乐观的，人棉纱订单增加，纱线去库存进度加快，目前多数纺企库存维持在20天左右，后期若粘胶行情继续上扬，人棉纱跟风可能性较大。但太过乐观往往不是明智之举，在瞬息万变的如今，太多太多因素会影响到市场行情，一为环保因素，二为贸易摩擦，如果环保严查力度加重，想不涨都难，如果贸易摩擦谈不拢，市场又会作何反应，不知道。所以我们说的只是从目前形势而言，结合基本面，政策面各种因素，大概率二季度的人棉纱行情将向上发展。

总得来说，目前粘胶短纤行情处于筑底反弹的行情，市场底、政策底都比较明显，而且产销也较为良性发展，未来的半个月一个月，行情还是以上涨为主，或突破到13200元/吨以上，而人棉纱近日订单情况也比较良好，长单短单络绎不绝，所以我们可以认为，二季度的粘胶产业是良性的，是向好发展的，纱厂可以借此机会多多采购原料，降低未来的成本，赚取更多的利润。